聊聊能力圈

聊聊能力圈

投资中的“能力圈”概念最早由巴菲特提出，它指的是在某些领域累积的知识和经验所形成的一个范围，在这个范围内，投资者能够得心应手地处理相关事务，并对事物有独到的洞察力与未来感知力。本文将详细探讨投资能力圈的特性、建立投资能力圈所需的品质，以及如何打造自己的能力圈。

1. 投资能力圈是什么？

“能力圈”这个概念最早是由沃伦·巴菲特提出的。他在1996年致股东的信中首次提到了这个概念，并在随后的信中不断补充和完善，使其与买股票就是买公司、市场先生以及安全边际等理念一起，构成了价值投资的基石理论。

现在，“能力圈”一词的内涵已经被延伸了很多，更广义了很多，通常指：在某些领域累积的知识和经验，从而形成的一个圈，在这个圈内的事你都了如指掌，能够得心应手地处理相关事务的时候，且对相对事物有独到的洞察力与未来感知力，可以说此人对该领域的把握在其能力圈范围之内。

能力圈的最大特性：具有明确的边界，即：在圈内有着很深的洞察，能够对未来有着很清晰且相对准确的预判；客观看待圈外的事情，承认自己的无知，不懂就是不懂；清晰地感知圈内与圈外的边界。

段永平说：能力圈的边界比其大小要重要的多。

对于投资活动来说，投资能力圈需要具备什么样的特性呢？

对一家企业来说，能看懂其商业模式，对其未来5-10年的发展有着清晰的认知，对其现金流有着相对准确的预判，能做到这些，就可以说这家企业就在你的投资能力圈范围之内；

对一个行业来说，能看懂行业演化周期的发展，对未来5-10年的发展有着清晰的认知，对其行业现金流有着相对准确的预判，能做到这些，就可以说这个行业就在你的投资能力圈范围之内；

其实，投资能力圈的本质还是能够看清一个企业或行业的内在价值，最终还是体现在未来现金流的折现上去。

当我们搞明白“能力圈”的概念后，你会发现绝大多数人亏损的原因就找到了，就是不了解能力圈，没有自己的能力圈，都是在能力圈之外进行操作，最终导致亏钱。

2. 在建立投资能力圈时需要具备哪些品质？

不断学习和积累知识：阅读经典的投资书籍、财经报告、行业研究报告以及相关领域的新闻和文章。不断学习市场和企业的基本原理、财务报表分析、宏观经济数据等，能够帮助你建立更为全面的投资认知。

保持头脑清醒：在投资中要保持冷静和理性，不受市场情绪和短期波动的影响。避免过度交易和盲目跟风，要有耐心和长远的投资眼光。

不断复盘和总结：及时总结投资经验和教训，了解自己的投资偏差和错误，不断优化和改进投资策略。与其他投资者交流和分享经验，参加投资者俱乐部或论坛，可以从他人的成功和失败中吸取经验教训。

我认为最重要点是：持续学习和不断复盘的能力，不断精进，从一个企业入手，不断研究，努力搞清它的过去-现在-未来。

3. 如何打造自己的能力圈？

根据能力圈的定义：能看懂其商业模式，对其未来5-10年的发展有着清晰的认知，对其现金流有着相对准确的预判。

对于企业的现金流特性，可以参考《聊聊内在价值》，一个企业的未来现金流特性具有：

第一，现金流要稳定，短期内可容忍波动，但长期视角要稳定；

第二，现金流要有确定性，这是现金流的基石；

第三，现金流最要有持续性，长期来看，有远远不断地现金流，不然没有计算的意义；

其实，在满足上述三条的企业，就可以大致计算其内在价值。

但是，为了有更好的投资收益，如果一个企业的自由现金流有持续成长的特点，那再好不过；

第四，现金流最好有持续成长的特性；第四条属于可遇不可求的

关于拥有上述特性的现金流企业，巴菲特的已经给我们做出了示范，就是要找那些比较稳定，不受时间侵蚀的企业。

在股票市场中，无论是A股、港股还是美股中，努力去寻找这样的企业，研究它：

比如长江电力：

这家企业在现金流上就具备上述的特点，可以看看他的股价走势。

好好研究这家企业，体会对未来现金流的把控的感觉，体会现金流与股价之间的关系，找到这种感觉之后，以此为标准去寻找其他企业，慢慢去建立自己的能力圈。