金融小讲堂：公开市场操作（Open Market Operations）

金融小讲堂：公开市场操作（Open Market Operations）

引用

新浪网

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https://finance.sina.com.cn/cj/2024-08-29/doc-incmihka4137022.shtml

公开市场操作（OMO）是中央银行调节货币供应量和银行系统流动性的重要货币政策工具。通过买卖政府证券，中央银行可以实现对短期利率和货币供应量的控制，从而影响经济活动。本文将详细介绍公开市场操作的主要方式及其优势。

公开市场操作（Open Market Operations）是指中央银行通过在公开市场上买卖政府证券（如国债、国库券等）来调节货币供应量和银行系统中的流动性的一种货币政策工具。通过公开市场操作，中央银行可以实现对短期利率和货币供应量的控制，从而影响经济活动。

中央银行的公开市场操作主要有回购、现券交易、中央银行票据，其中主要以回购的方式为主，回购交易又分为正回购和逆回购两种。另外，现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性投放基础货币，后者为央行直接卖比持有的债券；中央银行票据也就是中国人民银行向商业银行发行的短期债券。

和法定准备金率和再贴现政策相比，公开市场操作具有的优点是：

1. 中央银行拥有主动性，可以选择合适时机买进或卖出有价证券以改变银行体系的准备金。
2. 具有灵活多变的特点，买进或卖出有价证券数量的多少完全由中央银行根据实际需要决定，公开市场业务因此被称为“微调”的货币政策工具。
3. 易于进行反向纠正。如果过多地扩张了货币供应量，中央银行可以立即在公开市场上出售有价证券来收回多余的基础货币；反之则反向操作。
4. 操作方便快捷。现行证券市场交易系统技术先进，只要发出交易指令，通常在极短时间内即可完成交易。
5. 可以影响利率结构。例如，中央银行在公开市场上买进1000万元短期国库券，同时卖出1000万元的长期政府公债，这就可能引起短期国库券的价格上升，长期存款公债价格的下跌。即使是基础货币总量并没有受到影响，但短期国库券价格上升的结果则使短期国库券的利率下跌了，而长期公债价格下跌的结果则使其利率上升。

公开市场操作是中央银行实施货币政策的重要工具，其灵活性和可控性使其在调节货币供应量和利率方面发挥着重要作用。