富国银行投资主管的15条投资建议

富国银行投资主管的15条投资建议

引用

财富中国

1.

https://www.fortunechina.com/shangye/c/2025-02/02/content_461971.htm

富国银行财富与投资管理部门的首席投资官达里尔·克朗克基于三十多年的市场思考，分享了他给年轻的自己的15条建议。这些内容涵盖了从了解人性到市场等诸多主题。

图片来源：Bloomberg / Getty Images

支配市场的建议

在市场兴衰方面，克朗克拥有三十多年的经验。作为一位经验丰富的投资主管，克朗克学会了自信地投资并全力以赴，将市场视为“顶级掠食者”，以及参与增长领域以获取收益。克朗克建议要坦然接受市场上不存在确定性这个事实，并对市场的异常变化保持积极的好奇心。

以下是他的七条主要建议：

1. “市场高效运行并不意味着它是正确的。”
2. “如果你没有决心自律地坚持下去，那么最好的投资策略也可能变成最糟糕的策略。”
3. “作为投资者的信心水平与在市场上投入的风险资本规模成反比。投入少的人非常自信，而投入多的人则会感到不安，他们更清楚潜在的风险所在。”
4. “对异常的市场分歧，即价格以反直觉的方式波动的现象，要保持敏感。这种波动并非总是能带来良好的投资机会，但这时候你可以开始思考并询问：市场分歧为什么会出现？我们能从中得到哪些启示？”
5. “投资者经常被提醒，尽管我们认为中央银行家或政客们可能很强大，但市场就像陆地上的狮子和海中的虎鲸一样，是顶级掠食者。当平衡被打破时，市场通常会迅速、残酷地恢复平衡，而不会去考虑稳定性。”
6. “最聪明的投资者会挖掘出增长机会和资本需求所在的领域，然后确保自己在这些领域中拥有话语权。”
7. “作为投资者，我们需要提醒自己，历史上长期牛市的两个最佳阶段是其生命周期的前25%和后25%。（中间的50%往往平淡无奇。）历史告诉我们，只要你能找准这两个阶段，就有可能获得大部分市场回报。”

不要被情绪左右的建议

有时候，阻碍你获得丰厚回报的不是市场，而是你自己。克朗克警告称，坚持既定计划并通过不断做出安全选择来获得舒适感，这并不是市场运作的方式。以下是他的四条主要建议：

1. “人类往往是情绪化的投资者，而不是客观的投资者。他们倾向于买高卖低，并且他们相信这样做有充分的理由。否则，他们就不会这样做。”
2. “贪婪、傲慢、杠杆、流动性不足和缺乏想象力都会导致不可避免的结果。每一种因素对投资者都有吸引力。但如果不加以控制，就会造成毁灭性的后果。”
3. “人们总是很容易相信同样的规则适用，实际上这种想法漏洞百出。适应当前的条件虽然困难，但能够带来回报。”
4. “不要害怕强势。在投资行业有一条经久不衰的教训，那就是你最好的想法往往比你想象的更快实现并超越你的目标，而糟糕的想法则会停滞不前、令人沮丧并最终失败。”

对投资新手的建议

克朗克分享的一些建议，甚至适用于“居家”投资者。在了解投资和市场方面，克朗克反复强调了基础知识：关注最初的目标，放弃确定性思维，并知晓投资存在风险。最后，无论市场成交价格是多少，都很少是公允价值。

1. “在进行投资的时候，最重要的考虑因素是你的起点。它决定了你的回报、风险以及与最终目标的距离。理解了这一点，相当于你已经成功了一半。”
2. “尽管许多人错误地认为投资的关键是看回报，但真正的关键在于风险——了解自己需要承担多少风险，如何调整风险，如何管理风险，以及哪些是好的风险，哪些是坏的风险。回报只是所承担风险的副产品。”
3. “确定性的幻觉：追求信念胜于追求确定性。确定性存在于绝对的世界中。信念以极大的谦逊对待市场。这要求我们提出问题，不断检验信念，并意识到条件和环境会发生变化。”
4. “市场很少以公允价值进行交易。大多数时候，市场交易价格会高于或低于基础公允价值。学会理解这一点，坦然接受它，并尽量利用它来获得优势。”