原油基础系列之三：页岩油革命

原油基础系列之三：页岩油革命

原油基础系列之三 - 页岩油革命

页岩油技术的发展

页岩油是一种含有有机物质的泥岩层，其中包含了可被提炼成石油的有机化合物。页岩油的开采过程与传统石油开采不同，需要采用水平钻井和水平压裂等技术。十八世纪时意大利已有利用页岩油作为街道夜间照明燃料的记录，但当时的技术和成本限制了进一步的发展应用。后来水力压裂与水平钻井技术问世后才使页岩油的开发变得更加经济和可行。

水力压裂（Hydraulic Fracturing）：在页岩沉积岩层中注入高压水和一定比例的沙子、化学药剂等，使页岩裂开并释放石油和天然气的过程。压裂技术是页岩油开采的核心技术，能够使得原本被岩石困住的石油和天然气释放出来。

水平钻井（Horizontal Drilling）：是指将钻井设备垂直钻入地下岩层后，沿着岩层水平钻进数千英尺以上，以增加井筒表面积，从而提高石油和天然气的释放效率。

世界产量分布与美国页岩油

美国页岩油产区。资料来源：U.S Energy Information Administration (EIA)

美国七大页岩油产地分别为：Permian(二叠纪盆地)、Bakken(巴肯)、Eagle Ford、Anadarko(包含Marcellus和Utica)、Niobrara、Haynesville、Appalachia。其中产量最大也最重要的三个产地为Permian、Bakken和Eagle Ford。

美国页岩油气的发展始于Bakken。2014年以前Bakken一直引领着美国页岩油气的发展，直到2014下半年沙特阿拉伯为了争夺市场份额宣布增产原油，油价从2014年三位数的高点一路回落到2016年最低30 USD/Barrel附近。在油价低迷的两年间，Permian是唯一一个产量逆势成长的地区，其生产成本于2019年估计已降至40 USD/Barrel以下，相较于其他页岩油产地有明显优势。

2016后的两年间Permian页岩油产量爆发性地成长至2018年的约3.4 Million USD/Barrel，而当时管道运输能力为2.8 Million USD/Barrel，同时当地炼油厂仅能加工约0.5 Million USD/Barrel，产量过多超过运输能力无法消化。因此页岩油生产商被迫额外支付成本以更昂贵的卡车等方式运输原油，产地价格下滑，导致Midland(Permian的中枢城市)地区相对于Cushing(库欣)地区的价差不断扩大。此状况一直持续到2019年新建管道陆续开始营运，运输能量瓶颈才获得解决。目前Permian产量占整体页岩油四成以上，是影响力最大的产地，也是做原油交易时最需要特别注意的地区。

世界原油产量的变化

1950年代以前美国制霸世界原油供应版图。1950年代至1970年代中期，全球原油的生产重心逐渐东移，由中东取代北美。美国于1970年代产油量达到历史高点后产量就逐年下滑，2008达到了历史低点，在全球原油市场地位不断减弱。直到页岩油开采技术突破，2010年后的产量飞跃性地上升。凭借页岩油巨大的产能成长，如今美国已超越沙特阿拉伯与俄罗斯成为世界第一大产油国。

美国原油出口禁令解除

1975年受到全球石油危机影响，美国为保障国内石油供应的安全、抑制油价飞涨出台”能源政策和节能法”严格限制原油出口。页岩油革命后为消化大量的原油产能，于2015年底解除了原油出口禁令。随后对亚洲以及世界其他地区的原油出口量连年上升，直到疫情期间才稍微停下成长脚步。随页岩油占据全球供应份额的扩大，美国在原油产业中的话语权也随之扩大。

俄乌战争之后

俄乌战争爆发后，2022/03/08英美宣布对俄罗斯原油禁运。2022/06/28 G7同意对俄罗斯原油设置油价上限。2022/12/05欧盟开始对俄罗斯原油禁运，同时G7正式实施对俄罗斯原油进口的油价上限。油价上限措施允许欧盟以外国家进口俄罗斯原油但若不遵守油价上限将无法得到货运、保险以及再保险服务。

此措施有效限制了俄罗斯出售原油的价格，迫使俄罗斯必须以折扣价格将原油和精炼油品转售至亚洲，其中最大的买家为中国和印度。根据俄罗斯财政部2023年3月公告的信息，2月俄罗斯油气税收比去年同期减少46%（当然其中还有一块的减少是来自天然气），制裁确实有效打击了俄罗斯的能源收入。

俄罗斯原油受到制裁后，国际需求转向美国能源，美国原油出口量在疫情后又恢复上升趋势并创历史新高。2015年解除石油出口禁令以来出口持续上升，原油净进口量（进口减去出口）一直为正值但数值不断下降。若趋势维持（前提为页岩油持续增产），美国可能在2023年或2024年成为原油净出口国。随着在全球市场份额的扩大，美国在原油产业的话语权也在不断上升。