一文读懂央行的四大货币调节工具：SLF、MLF、PSL与SLO

一文读懂央行的四大货币调节工具：SLF、MLF、PSL与SLO

央行的货币政策工具是当前经济政策的重要组成部分，其中SLF、MLF、PSL、SLO这四大工具更是经常出现在新闻报道中。它们分别是什么？有什么作用？本文将为您一一解答。

下次再看到SLF、MLF、PSL、SLO，就不会头晕啦~

涨了鸭：天天看新闻，天天看不懂，想哭

小编：？

涨了鸭：SLF、MLF、PSL、SLO，一大串英文傻傻分不清鸭……

小编：别慌别慌，你坐下来听我慢慢说→

央行制定货币政策进行宏观经济调控，货币供应量和利率需要被控制在一个适合国家经济发展的水平。

那么央行具体是通过什么工具进行调节的呢？这就涉及到上面提到的SLF、MLF、PSL、SLO。

SLF：

央行于2013年初创设了常备借贷便利（Standing Lending Facility），俗称“酸辣粉”。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

MLF：

中期借贷便利工具（Medium-term Lending Facility），俗称“麻辣粉”。2014年9月由中国人民银行创设。中期借贷便利是央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。中期借贷便利采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。

PSL：

PSL是抵押补充贷款工具（Pledged Supplementary Lending）的首字母缩写，简称“披萨篮”，2014年由央行创设。抵押补充贷款的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。抵押补充贷款采取质押方式发放，合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。

SLO：

全称为短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations），俗称“酸辣藕”，2014年由央行创设。指的是超短期回购，期限一般在7天以内。通过“酸辣藕”，央行可以调节超短期货币供应量和利率水平。

回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为央行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

这一工具的创设，既有利于央行有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。

备注：本材料内容主要引自中国人民银行官网。