这个神奇的经济先行指标 PMI 究竟该怎么看？

创作时间:

作者:

@小白创作中心

这个神奇的经济先行指标 PMI 究竟该怎么看？

引用

网易

https://m.163.com/dy/article/JKOK4C9Q0553K5ZV.html

12月份的PMI数据已经公布，很多人担忧12月份的经济状况，是否能实现GDP保5的目标。其实，只要看懂PMI指标，就能大致预判经济走势。本文将用两分钟时间，为大家详细解读这个重要的经济先行指标。

什么是PMI？

PMI全称为采购经理人指数（Purchasing Managers' Index），它就像一面镜子，能够全面反映经济和就业的整体情况。从企业的生产、采购到库存、销售，再到价格，PMI都无所不包，可以说是企业商业活动的一份全面体检报告。

PMI数据从何而来？

这些数据的秘密都藏在统计局的问卷调查里。每个月，统计局会向3000多家样本企业发放调查问卷。这里补充一点，官方的PMI覆盖3000多家大中型企业。还有一种是财新PMI，聚焦400多家中小企业。然后，通过问卷回收回来的答案就是PMI数据的原材料。这个问卷其实很简单，只需在增加、减少、不变中选择一个答案，定性即可。

为什么PMI如此重要？

核心原因在于，除了全面，最重要的是快。每个月月底上午9点半，统计局官方会准时公布当月的PMI，而其他宏观及金融指标，像PPI、M2、社融、失业率等等，这些数据往往要等到隔月的10号以后才会陆续发布。因此，PMI就成了市场的先行者，能快速及时地反映市场动态，也是判断宏观经济运行的风向标。

PMI是如何计算的？

PMI的计算是个精细活，里面涉及11个指标体系，但真正纳入PMI计算的只有五大指标，给大家拆解一下。

新订单：权重占比30%，反映的是市场的需求情况。新订单增长通常预示着需求量旺盛，经济也就更活跃。
生产：权重占比25%，衡量企业的实际产出能力，供给也是经济活跃度的核心体现。
生产经营人员：权重占比20%，其实就是就业，反映的是企业的用工需求，从劳动力市场反映经济状况。
供应商的配送时间：权重占比15%，体现的是物流水平和供应链效率。配送时间加快意味着经济活动也加速了。
原材料库存：权重占比10%，库存的重要性就不赘述了，它反映的是企业对未来生产和需求的预期。

如何通过PMI看经济？

很简单，就是50荣枯线。PMI的计算大概衡量了有百分之几的企业比上个月的情况。所以，PMI指数通常以50为荣枯线，50%嘛，就是一半。PMI指数在50%以上，反映经济总体在扩张；低于50%，通常反映经济总体在衰退。

不过要注意，PMI代表的不是绝对值，而是一个渐变的趋势。不是说大于50%经济就很好，而是要看与前值的比较。举个例子，假设现在PMI是52%，不是说这个52%大于50%，就代表经济一定好。如果之前是47%，那没问题，说明经济在回升向好。但如果之前的PMI是55%，那现在的52%，则代表PMI其实是在下滑。

虽然还在经济景气的荣枯线以上，但意味着制造业经营情况变差的企业在增多，制造业总体在收缩，这可不是个好兆头。