分红率：衡量公司是否重视股东利益的重要指标
分红率：衡量公司是否重视股东利益的重要指标
导读：在投资领域，如何判断一家公司是否真正重视股东利益？本文将为您详细解析分红率这一重要指标，通过具体案例和计算公式，帮助您掌握如何通过分红率选择优质企业。
一百个美妙绝伦的故事，也不如一次实实在在分钱，好企业就是要为股东创造利润，并且要能分到股东手里。
经过前段时间各种指标的介绍，相信大家对于如何判断“好公司”已经有了基本概念。但这里仍然有一个问题：肯定不是所有好公司都适合我们的投资逻辑，什么样的好公司才适合我们呢？
重视股东利益的好公司，才是真正值得我们投资的。特别是如果我们靠持股收息来赚取被动收入，进而实现财务自由，更是如此。
怎么判断一家企业是否重视股东利益呢？很简单，就看企业是值得给股东分钱。
但分钱也有很多说法，比如：A公司和B公司每年都会向股东派息，都是每股派2元。A公司每股净利润3元，向股东派2元。B公司每股净利润5元，向股东派2元。哪家公司更重视股东利益？很显然是A公司，虽然这两家公司都是每股派2元，但这2元的含金量是不一样的。
这就是今天我们要学习的另一个概念——分红率。
什么是分红率？
分红率指在一个考察期内，股票的每股分红除以考察期内公司净利润的百分比。通常一个考察期是指一个财年，这样比较容易形成对比。
分红率的计算公式为：
分红率=每股股息÷每股收益×100%
每股收益（EPS）=期末净利润÷期末总股本
在现实情况中，每股收益不需要我们自己计算，在财报中都会作为一个重要数据公布。
仍然拿实例说话：茅台2023年财报数据公布，其每股收益59.49元。2023年共分红两次，其中第一次每10股分191.06元，第二次每股分红308.76元。
分红率为：（191.06元/10股+308.76元/10股）÷59.49元×100%=84.02%
2022年分红率是多少呢：（219.1元/10股+259.11元/10股）÷49.93元×100%=95.78%
就是说，茅台2022年每股盈利49.93元，两次分红共计分掉了47.82元，分红率95.78%。2023年每股盈利59.49元，两次分红共计分掉了49.98元，分红率84.02%。
这说明什么问题呢？说明茅台最近两年把绝大多数利润都分给股东了，相当的良心企业吧？
不过，如果你仅根据分红率高就要购买茅台股，还是要拦你一下。分红率要与股息率对比着看才更有意义。大家是不是把股息率公式忘了？我们来回顾一下：
股息率＝每股股息÷每股股价×100%
按今天茅台1639.81元/股计算，当前股息率是：
59.49元÷1639.81元×100%=3.63%
分红率84.02%，股息率3.63%，放在现在股息率普遍高于5%的市场里说明什么问题？说明虽然是家好公司，值得投资，但以当前的股价购买，有点贵了。
当然，对于这个观点，大家见仁见智。
这里只是2年的数据，如果你真有目标企业，可以收集10年数据，看看这10年间，你所关注的这家企业是如何成长或衰落的。这些对于判断某个企业是否值得投资，是非常有价值的。
怎么通过分红率选择企业？
- 分红率超过50%的企业才是好企业
当然这并不是一个严格意义上的标准，而是自己设定的标准。通常分红率在30%-50%之间是比较合理的，既照顾到股东的权益，也考虑到公司的未来发展。但我们作为公司股东，怎么会不希望公司分更多钱呢？
还记得巴菲特喜欢什么样的公司吗？他喜欢那种不需要投入，或者只投入较少资金就能源源不断产生现金流的公司，比如可口可乐，比如喜诗糖果，这类企业在巴菲特眼里都是妥妥的现金奶牛。
可能会有人抬杠，认为A股中不存在这样的企业。实际情况是，A股中并不缺乏分红率超过50%的企业，并且是持续多年分红率超过50%。
中国上市公司协会在今年5月1日发布《中国上市公司2023年经营业绩报告》：截至目前，已有3859家上市公司公布或实施2023年现金分红方案，占全部盈利公司的92%。分红公司整体分红率36.94%，1217家公司分红率超50%。
2023年底，证监会开始鼓励有条件的上市公司提高分红水平，特别是现金分红，发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等规范性文件，对常年不分红或分红不合理的上市公司进行一定速度约束。
100余家公司上市以来首次现金分红。包括国有6大银行在内的十余家银行已经发布公告，2024年将进行中期分红。这就意味着，银行股持续多年30%左右的分红率将被打破，年度分红率很可能会超过40%，甚至更高。
- 分红率持续高于70%的企业更香
一个企业如果能够进行大比例分红，比如分红率超过70%，对股东来说是实在是好消息。一家企业如果能够长期坚持分红率高于85%，且企业营收还能持续保持增长，这样的企业别错过，瞅准时机，在股价便宜的时候，该出手时就出手。
美股中最典型的非“菲利浦莫里斯”莫属，最近这些年基本上把净利润都分光了，即使这样，还能保持每年20%左右的业绩增速，放眼全球都数一数二。对了，万宝路香烟就是它家的。
总结一下这种敢把利润分光的公司特点：一般来说，都是（极度）轻资产，产品需求（极度）稳定，（极度）低负债，盈利（极度）稳定的公司。通俗一点说，叫“印钞机”。
对于这样的公司，一定要密切关注，如果PE低于20倍的时候，就要开始关注，因为这相当于股息率>5%了。如果PE低于15倍，那简直都不用考虑。
可能有人会说，把利润都分光了，企业未来怎么发展呀？这明明是公司在作死嘛。这个观点是完全不成立的，就说“菲利浦莫里斯”，人家把利润分光，依然保持世界最牛的企业增速。把利润分光就不能发展的企业，说明其经营模式并不理想，或者公司管理层有其他小心思。
企业的净利润本来就是股东的钱，盈利以后大比例返还给股东本就是理所应当的事情。不知道从什么时候开始，企业盈利以后给股东分钱还变成是管理层对股东的一份恩情了。
- 事情总有两面性
如果一家企业偶尔一年大比例分红，甚至将之前几年的利润都给分了，但一边分红，一边大额融资，通常不是什么好现象。发生这种奇怪的事情，很可能是大股东在套现，或者有其他什么见不得人的事情。所以强调的是持续，很多背地里见不得人的手段，都经不起时间的考验。
不过，如果从分红率这个指标来判断，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司真心算不上是一家好公司，简直是铁公鸡中的战斗机，一毛不拔。事实上，如果你是想靠持股收息来实现被动收入，伯克希尔·哈撒韦公司的股票即使你能买得起，还真不是理想选择。道理很简单，它是靠股价涨跌赚钱的，如果想变成现金用于日常支出，就必须将股票卖出。只要股票卖出，以后再涨就和你没什么关系了。但如果你不卖出，日常支出的钱从哪里来？总不能抱着股票当饭吃吧？
所以像伯克希尔·哈撒韦公司股票，适合那种不差钱的人长期持有，穷人是没办法长期持有的。放到国内A股市场，这个逻辑也同样适用。
如果你发现一个行业的分红率都很高，比如高于60%，甚至高于70%，那这个行业就值得你重点关注，说明这个行业的模式非常好，不太需要投入就可以赚钱。不投入就可以赚钱的生意，简直不可想象，抓到好机会一定不能放过。
在A股市场中真有这样的行业吗？负责任地告诉你：真有。好好发掘吧。