A股调整！机构热议大小盘风格切换
A股调整！机构热议大小盘风格切换
今日A股市场出现调整，上证指数下跌0.73%，深证成指下跌0.35%，创业板指下跌0.02%。与此同时，微盘股指数大跌5.7%，而沪深300、上证50指数走势相对较强，引发了市场对大小盘风格切换的关注。
图片来源：同花顺
大小盘风格切换的历史规律
华金证券研究显示，年底出现大小盘风格切换并不常见。2010年以来，在11月或12月发生风格切换的情况仅有3次。影响大小盘风格切换的主要因素包括政策和外部事件、流动性、盈利等。其中，政策和外部事件是核心影响因素，当外部事件偏负面时，风格可能从小盘转向大盘；反之则可能从大盘转向小盘。流动性也是重要因素，宽松的流动性有利于小盘风格，反之则偏向大盘。此外，盈利情况对大小盘风格也有一定影响。年底若出现大小盘风格切换，核心驱动因素是政策和流动性。
成长与价值风格切换
华金证券还指出，年底出现成长、价值风格切换较为常见。2005年以来共有5次成长切换价值、5次价值切换成长，其中在11月或12月发生风格切换的情况出现5次。影响成长价值风格切换的主要因素包括政策和外部事件、产业催化、流动性等。
12月市场风格展望
国信证券从日历效应视角分析认为，12月小盘风格或存在一定压力。2010年以来，大盘宽基指数表现显著好于中小盘宽基指数。上证50、中证100指数在12月平均涨幅在3%以上，而中证1000、中证2000、国证2000指数分别下跌1.4%、1.6%、1.1%。中小盘明显占优的区间仅有2015—2016年、2018—2019年，上述年份均在年末发生了对全年风格或短期风格的均衡与纠偏。
中泰证券则认为，年底市场的主要矛盾将变为活跃资金的阶段性利多兑现，与市场对新一年保险等长线资金加大股市布局的憧憬预期。因此，市场结构上或将出现“高低切换”，即活跃资金驱动的中小市值题材阶段性调整，国央企高股息或将重新成为市场主线。
2025年市场风格展望
展望2025年，长城基金表示，尽管2025年成长风格依然相对占优，但从全年表现来看，市场风格可能会更加均衡。流动性是决定市场风格的重要因素。在流动性较为宽松的环境下，市场风格多偏成长风格，反之则价值风格占优。2022年初美联储加息收紧全球流动性，A股市场整体转向价值风格已近3年。从以往来看，货币政策拐点出现后，其带来的流动性变化趋势往往能够延续。不过，随着基本面的好转，2025年行情的第二阶段可能由纯流动性推动转向基本面和流动性共同推动。