宝万之争：中国资本市场的一场经典商战
宝万之争：中国资本市场的一场经典商战
2015年，一场围绕万科股权的争夺战在中国资本市场掀起轩然大波。这场被称为"宝万之争"的商战，涉及宝能、华润、安邦、恒大等多方资本巨头，历时四年多，不仅展示了资本市场的复杂性和残酷性，也反映了监管政策对市场行为的重要影响。
背景：A股股灾与险资入市
2015年6月，A股市场遭遇2008年以来最严重的股灾，上千只股票价格暴跌。为稳住持续下跌的股市，国家紧急出台了一系列救市措施。其中，保监会放宽保险资金投资蓝筹股与权益类资产的比例上限，为险资入市打开了大门。
当时的万科是国内地产界的霸主，总资产约为5,000亿，利润总额约为250亿，账上的货币资金高达627亿。然而，万科在A股的股价长期在4块到9块每股之间，第一大股东华润集团的持股比例仅为14.89%，股权分散，这让万科成为各大险资眼中的"香饽饽"。
阶段一：宝能强势入局，万科停牌防守
2015年7月8日，保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，为险资入市打开闸门。宝能系旗下的前海人寿迅速行动，于7月10日首次举牌万科，持股比例达到5%。随后，宝能在短短几个月内多次举牌，最终在2015年12月将持股比例提升至23.52%，成为万科第一大股东。
面对宝能的强势进攻，万科管理层采取了停牌等防守措施，并寻求资产重组，试图引入深铁集团作为战略投资者，以稀释宝能的股权。
阶段二：万科反击宝能，并着手资产重组
2015年12月，万科宣布与深圳地铁集团签署合作备忘录，拟通过发行股份的方式收购地铁集团下属公司，若成功，深铁集团将成为万科第一大股东。这一举动引发了宝能和华润的强烈反对。
2016年6月27日，万科召开2015年度股东大会，宝能和华润直接否决了《2015年度董事会报告》和《2015年度监事会报告》。
阶段三：万科复盘，股价下跌，恒大入局
2016年7月4日，万科A复牌，受"宝万之争"影响，当天直接跌停。随后，恒大宣布大量买入万科股票，持股比例达4.68%，成为万科第四大股东，为这场商战增添了新的变数。
阶段四：监管方出手，宝能逐步退出
2016年12月5日，保监会叫停前海人寿、恒大人寿等6家险企的万能险、互联网保险业务。2017年1月，华润将其持有的万科股份全数转让给深铁集团。2017年6月，恒大也将其持有的万科股份全部转让给深铁集团。最终，深铁集团持有29.36%股份，成为万科第一大股东。
事件影响与反思
"宝万之争"不仅是一场资本大战，更是一次对中国资本市场监管、公司治理结构和险资运用的深刻反思。这场商战展示了资本市场的复杂性和残酷性，也反映了监管政策对市场行为的重要影响。
最终，宝能系虽然未能实现对万科的控制，但在减持万科股票后，仍然获得了可观的财务收益。而万科在经历了这场风波后，管理层得以稳定，公司继续沿着既定的发展方向前进。
本文原文来自澎湃新闻