于投资中重识林迪法则

于投资中重识林迪法则

在投资的世界里，时间是一个至关重要的因素。从价值投资到风险管理，从企业选择到资产配置，时间都在其中扮演着核心角色。本文将通过"林迪法则"这一概念，深入探讨时间在投资决策中的重要作用。

如果你想要写价值投资，不能只说价值投资，还要认识时间。
“林迪法则”泛指能够通过时间检验的东西，DCF模型不论从定量上测算时间价值或者从定性上了解企业的“长寿性”也绕不开时间，更不用说价值投资常提耳边的话：“做时间的朋友”，投资学习过程是绕不开对时间的理解。初学时，乍以为是长期持有，随着学习的深入意识到这应当是一种思维。

一、选择合适的标的物

杰里米 J·西格尔的《股市长线法宝》详细的论证：对追求长期收益的人来讲，持有股票往往是最好的选择。相比于其它的投资标的，虽然在短期内股票受限于市场的影响会有较大的波动，但相比于它的长期走势而言，这些波动将微不足道。

二、遍历性，或说概率

遍历性是《非对称风险》提及的一个概念，如果出现一个小概率事件（如1%）可以让你资产清零，当天有100个人去做同一件事，理想情况下只有一个人爆仓，但遇到黑天鹅就可能是所有人都爆仓；换另一个角度，如果一个人采用高频交易不断触及该事件，如0.99的一百次方成功的概率将降为0.367，也就是只要期间有一次爆仓一切将清0。作者用赌徒游戏解释了该种现象，即情形一：100个赌徒在特定时间段内携带固定金额的钱去赌场，最后根据回来的人剩下的钱计算总体收益，并据此评估赌场的赔率是否合理。但是，假设其中第28号赌徒不幸爆仓赔光所有，这并不会影响到第29号赌徒的结果；情形二：依旧是这个赌场，一个赌徒从固定的金额开始，连续100天去下注。假设在第28天他遭遇了不幸，导致爆仓，那么对他来说，第29天就不存在了，他在游戏中永远出局了。

三、周期与本金

巴菲特投资的第一法则便是不要亏损，这并不代表是保守投资，相反巴菲特的投资往往是重仓持股。它更多想表达的意思是，尽量在资本市场长期生存，那么就有实现资本增长的可能。这也可以与周期理论相联系，如每五年左右会有一次牛市；60年左右会有一次康波周期等等，而这些都是需要有资本才能参与。

四、林迪法则

林迪法则是一种抽象的概念，但它的具现化便是我们耳熟能详的常识、经久不衰的企业等等。这有助于我们形成预期，如果出现事件背离，通过进一步调查也可以去判断投资机会。此外，《战胜华尔街》的作者彼得林奇也是深谙此理，即生活投资学也是运用经实践检验的常识解读周遭的经济状况进而做投资的依据。

五、八二思维

股票在大部分时间都是平平无奇，只有在少部分的时间才处于极具上涨阶段，届时应当抓住机会尽早出货，反之亦然。