投资日本性价比如何？基金经理最新看法来了

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随着全球金融市场持续波动，日本市场作为重要的投资目的地，其投资价值备受关注。本文通过对7只投资日本市场的基金产品业绩分析，结合日经225指数和东证指数的最新估值数据，以及多位基金经理在三季报中的最新观点，为投资者提供全面的投资参考。

当前投资日本市场的基金中，以日经225指数和东证指数为业绩基准的共有7只（多份额仅保留A类）。其中，摩根日本精选股票(QDII)A是主动型基金，综合费率为2.05%；其他均为被动指数型基金，综合费率在0.25%。

从今年以来、近1年、近2年、近3年的回报来看，费率较低的ETF基金表现不俗。

数据来源：东财Choice，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

日经225指数是代表日本股票市场的核心指数，由成交量最活跃、市场流通性最高的225支股票计算得出。该指数近五年年化回报为10.96%，近十年年化回报为9.73%。

截至2024年10月25日，日经225指数的估值情况如下：

通过计算可得净资产收益率ROE（ttm）为8.82%，从市赚率（PR）的视角来看，估值并不便宜。

数据来源：WIND，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

东证TOPIX股价指数是衡量日本股市整体趋势的重要指标，成分股数量达2124只。该指数近五年年化回报为10.27%，近十年年化回报为8.01%。

截至2024年10月28日，东证指数的估值情况如下：

从市赚率的视角来看，估值比日经225指数便宜一些，但不算低估。

市场回顾：东证指数在7月上半月创下新高，但受美国限制日本半导体出口担忧、日元升值等因素影响，7月下半月开始回落。8月初，受美国经济前景不佳、日本加息等因素影响，东证指数在3个交易日累计下跌20.3%。此后，在日本央行副行长表态不会加息后，市场逐步恢复平静，股市在8月中旬迅速反弹。
后市展望：
1. 支持日本股市上涨的三个中长期因素包括：日本走出通缩时代、全球投资者分散风险需求、公司治理改革加快。
2. 关注短期因素包括：实际工资上涨后的消费情况、上市公司业绩指引上调情况、公司治理改革进展、日本央行退出宽松政策方式等。
3. 投资策略：短期关注内需和旅游相关公司，长期看好具备技术创新能力的企业。

市场回顾：三季度日经225指数呈现V形走势，日本经济延续良好复苏势头。日本央行7月议息会议决定加息至0.25%并启动缩表计划，超出市场预期，叠加美联储降息幅度超预期，导致日元汇率大幅升值，引发股市巨幅波动。随后在央行鸽派表态安抚下，市场逐步企稳回升。

市场回顾：国际环境复杂严峻，全球通胀延续回落趋势。日本央行在3月退出负利率政策后，7月底继续加息至0.25%，引发金融市场剧烈波动。8月前三个交易日日经225指数累计下跌近20%，单日最大跌幅达12.4%，创下1987年以来最大单日跌幅。随后在央行安抚下，指数震荡向上，基本回到加息前点位。
汇率方面：日央行加息推动日元升值，伴随美联储降息预期升温，美日利差进一步缩小，共同推动日元升值。

市场回顾：三季度日本东证指数整体回调，7月以来连续下跌后震荡修复。日央行超预期鹰派叠加美国衰退担忧导致美日利差收窄、日元升值，套息交易逆转加剧市场波动。随后在央行鸽派信号释放下，市场情绪有所缓和。
后市展望：石破茂当选日本首相，经济政策上或延续岸田政府主张，但其支持央行加息的主张可能推动日元升值，带来资产价格承压风险。需关注实际经济复苏情况、央行加息进程及美国大选不确定性。