一文搞懂沪深交易所“清算交收”：概念、原则、流程、架构、账务处理
一文搞懂沪深交易所“清算交收”：概念、原则、流程、架构、账务处理
沪深交易所的清算交收是金融市场运作的核心环节，但其复杂性和专业性让许多人望而却步。本文将从概念、原则、流程、架构和账务处理等方面，全面梳理沪深交易所的清算交收机制，帮助读者更好地理解这一重要金融运作环节。
沪深交易所采用分级结算制度，即中国结算 → 券商 → 投资者，逐层管理风险敞口。这种分级结算是按证券登记结算机构与结算参与人之间进行一级结算，结算参与人与投资者之间进行二级结算这两个层次展开的。
一、概念/品种
1.1、清算交收概念
清算/Clearing：按照确定的规则计算证券和资金的应收应付数额的行为，并汇总形成各结算备付金账户资金清算结果。清算过程可以将买卖某种特定有价证券的数量和金额分别予以抵消，然后交收净差额证券或金额的过程。通过清算，可以减少实际交割的证券数量或金额，节约大量人力、物力和财力。
结算/Settlement：完成交易双方债权债务的清讫和到账确认的过程。针对基础金融工具，在交易成交、清算后，到结算就完结了，即结算和交收是同时发生的。本质是在结算账户体系之间收付。
交收/Delivery：根据确定的清算结果，通过转移证券和资金履行相关债权债务的行为。
核算/Accounting：用货币为主要计量单位，通过确认、计量、记录和报告等环节，对特定主体的经济活动进行记账、算账和报账，为相关会计信息使用者提供决策所需的会计信息。
净额结算：证券登记结算机构以结算参与人为单位，对一定时间段内其买入和卖出交易的资金和证券余额进行轧差，以轧差得到的净额组织结算参与人进行交收的制度。
逐笔结算和全额结算：它们的定义、特点、区别、适用品种/场景、对接系统等现将它们整理成图，如下图所示。
双边清算：对于交易双方的之间的交易进行清算，两两交收。目前市场上面有双边净额结算和双边全额结算。
小结：清算和交收之间既有联系又区别。
- 联系：清算是交收的基础和保证，交收是清算的后续与完成；
- 区别：清算是对应收、应付证券及价款的扎抵计算，其结果是确定应收、应付净额，并不发生实际转移；交收是应收、应付净额（包括证券与价款）的收付，发生财产实际转移，虽然有时不是实物形式。
1.2、清算交收品种
沪深交易所的交易品种主要包括股票、基金、债券、衍生品等，如下图所示：
不同品种的交易和结算方式各有特点，以下是沪深交易所主要交易品种及其结算方式的分类说明，如下图所示：
小结：现大家对沪深交易清算交收品种有了一定了解，上图提到了不少与结算概念在第一模块中有提到，大家可拉到上面看看，最好结合清算交收原则一起学习为好，下面我们就来聊聊：清算交收原则。
二、原则/模式
2.1、清算交收原则
交易所清算交收原则也就是证券清算交收原则，它是保障证券交易顺利完成、维护市场秩序和各方权益的重要规则，证券交易结算的基石。现将它们整理成图，如下图所示：
小结：交易所清算交收原则就聊到这里，平时我们接触最多股票清算交收原则为：滚动交收原则。最后总结如下图所示：
2.2、清算交收模式即结算模式
交易所清算交收模式即结算模式有：三种结算模式，分别为托管人结算模式、证券公司结算模式、类QFII结算模式。
简单理解为，通过银行类（包含取得托管资格的非银机构），或通过证券公司类结算参与人结算。
3.2.1、托管人结算模式：(俗称：银行结算模式或旧模式)
3.2.2、券商结算模式：(俗称：券结)
3.2.3、券商交易、托管人结算模式：(俗称：类QFII结算模式)
3.3、结算保证金和备付金
交易所清算交收肯定不少结算保证金和备付金，俗称：“挛生兄弟”，同时各参与结算参与人要交：结算保证金和备付金，每个结算保证金最低限额为20万。
不过两大“挛生兄弟”在交易所的系统中：账户开立、查询、业务办理流程、计算规则、计算公式、会计处理等。
三、清算交收流程
3.1、沪深交易所各品种的清算交收各有不同，像部分衍生品的清算交收和股票、基金、债券又不同；另外大类品种中小类的清算交收又不同，如：基金中ETF和货基金又各不同，这里不一一介绍了，以A股证券为例，简单介绍下吧。
3.2、A股证券交易采用 “T+1交收制度”，即交易日（T日）后的第一个工作日完成清算交收。具体流程如下图所示：
小结：在交易所交易与清结算过程中特殊场景处理、费用与税项（中国结算收取的证券过户费（0.002%））、风险控制等。
稍微提下风险控制
- 避免透支交易：确保账户资金充足，否则可能导致交收失败或信用记录受损。
- 券商选择：选择结算能力强的券商，避免因券商流动性问题影响交收。
- 异常交易监控：频繁撤单、大额交易可能触发交易所监控，需合规操作。
四、架构
4.1、沪深交易所的清算交收系统采用的分层架构，共用三层分别为：交易层、清算层、结算层三级，并与外部系统（如银行、券商）深度协同。
4.2、下图为沪深交易所：交易与清结算系统功能架构图，它从平时接触的交易所、结算公司、券商和基金公司中的交易系统，再结合《深圳证券交易-新一代交易》、《上海证券交易所EzOES 用户手册》、《上海证券交易所 固定收益证券综合电子平台用户手册》等资料中抽象概括中出来，应该八九不离十。
不过各机构的需求各不同、例如报盘系统仅中介需要，登记存管仅结算公司或有结算功能的为货交易所需要，各类交易模式由交易场所提供，中介只是透传订单。即使是同一个模块，不同机构做的事情也不同，例如成交管理，中介只接收和存储成交信息，而交易所要生成成交数据、发送成交回报。
小结：
从：沪深交易所：交易与清结算系统功能架构图中可清楚得知，清结算系统的复杂性，还有和周边系统对接：券商系统：代理客户完成交易，托管资金与证券；银行支付系统：如央行HVPS，处理跨行资金清算；风控系统：实时监控异常交易和结算风险。那就先聊到这里，还有好多系统或模块未涉及到：OMS、EMS、报盘、交易网关等。
五、账务处理
沪深交易所证券交易的账务处理涉及交易撮合、清算交收、费用管理、风险控制等核心环节，需严格遵循会计准则和监管要求。《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，以下是具体内容及典型会计分录示例，如下所示：
1、交易经手费收入（交易所收取券商交易经手费）
借：银行存款（或结算备付金）
贷：手续费及佣金收入—交易经手费
2、结算备付金管理（券商存入结算备付金）
借：银行存款
贷：结算备付金—XX券商
3、证券过户处理（完成T+1日证券过户（DVP模式））
借：结算备付金—买方券商（资金划出）
贷：结算备付金—卖方券商（资金划入）
借：证券托管—卖方券商（证券减少）
贷：证券托管—买方券商（证券增加）
4、风险准备金计提（交易所按收入计提风险准备金）
借：业务及管理费—风险准备金
贷：风险准备金
5、会员席位费收入（券商购买交易所交易席位）
借：银行存款
贷：预收账款—席位费
借：预收账款—席位费
贷：递延收益—席位费（按10年摊销）
6、违约处置（券商违约，交易所动用清算基金弥补损失）
借：清算基金
贷：结算备付金（用于赔付受损方）
7、跨境结算（如沪港通）
借：结算备付金—跨境专用账户（人民币）
贷：外汇结算账户（港元/美元）
借：证券托管—境外投资者
贷：证券托管—境内券商
8、非交易过户（如继承）
借：证券托管—原持有人
贷：证券托管—新持有人