配置视角看科创AI指数的投资价值
配置视角看科创AI指数的投资价值
科创AI指数由30个科创板上市的人工智能主题标的组成，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。指数成分股主要分布在AI基础设施、AI技术以及AI应用三大方向；横向比较同类指数，科创AI指数的成分股集中度高、主题相关性高、弹性更强，适合作为主题投资的进攻型工具。从组合配置的角度，在主要市场指数中，红利板块与科创AI指数相关系数较低、仅为0.34。以科创AI指数和红利指数作为底层资产，叠加战术配置调整，有利于进一步改善组合的风险收益特征。
科创AI指数概述
上证科创板人工智能指数（950180.CSI）从科创板市场中选取30只市值较大的，为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数成分股，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。从海外市场的表现来看，以AI产业链为代表的科技板块长期表现远超宽基指数。以彭博Mag7指数过去十年（2015/3/31-2024/10/31）累计收益率为2239%，远高于纳斯达克指数的269%。
横向比较同类指数
相较于科创50指数，科创AI指数集中于人工智能领域，投资主题明确。和其他人工智能主题指数相比，科创AI指数近半数成分股公司的自由流通市值在100亿元以下，另一方面CR10达到了70%，考虑到不同市值的AI公司对整体的影响。行业方面，科创AI指数成分股行业主要集中于半导体、云服务、计算机设备等行业。
组合配置角度分析
相较其他板块，人工智能主题指数的收益弹性更好，是牛市时最锋利的“矛”。从分散化的角度而言，红利板块与科创AI指数相关系数为0.34，且红利指数的年化收益6.99%，夏普比率为0.42，回撤和波动控制能力强，具备较好的防御属性，是穿越牛熊的“盾”，适合与科创AI指数共同构建“哑铃型”配置。
战术配置策略
从历史回测来看，基于科创AI和港股通红利的战术配置策略能够改善指数的风险收益特征，兼具高弹性和降低回撤的特点。自指数基日（2022/12/30）以来，策略年化收益45.11%，年化夏普1.44，最大回撤19.78%，各项风险收益特征相较于科创AI指数进一步改善。从历年收益来看，基本每年均能战胜基准，2024年相对基准超额收益20.13%。
市场产品情况
目前共有4只跟踪科创AI指数的ETF，均为2025年1月份上市；其中发行总规模居前的产品为广发基金的人工智能ETF科创，发行规模为3.3亿元。
风险因素
历史数据不代表未来表现；指数数据因可得性问题等因素出现错误或不完整；部分指数回溯历史较短，可能会影响结论的准确性。
本文节选自中信证券研究部已于2025年2月7日发布的《资产配置专题系列之三十七—配置视角看科创AI指数的投资价值》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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