中路股份2024年中报简析：增收不增利，应收账款体量较大

中路股份2024年中报简析：增收不增利，应收账款体量较大

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证券之星

1.

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中路股份（600818）发布2024年中报显示，公司实现营业总收入5.19亿元，同比上升13.02%，但归母净利润仅为248.66万元，同比下降68.11%。从财务指标来看，公司毛利率为15.54%，同比减少4.14%，净利率为-0.11%，同比减少107.31%。值得关注的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达235.94%，显示出一定的经营风险。

从具体财务指标来看，公司各项数据表现一般。其中，毛利率为15.54%，同比减少4.14%，净利率为-0.11%，同比减少107.31%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6467.13万元，占营收比12.47%，同比增加5.22%。每股净资产为1.9元，同比增加3.17%，每股经营性现金流为-0.04元，同比减少169.47%，每股收益为0.01元，同比减少66.67%。

财报中对大幅变动的财务项目进行了详细说明：

1. 应收票据减少93.1%，原因是减少银行承兑汇票。
2. 预付款项增加98.11%，原因是预付两轮车货款。
3. 其他应收款增加119.46%，原因是增加企业间往来及借款。
4. 其他流动资产减少44.89%，原因是减少预交企业所得税。
5. 应付职工薪酬减少43.08%，原因是支付短期应付职工薪酬。
6. 应交税费增加93.91%，原因是增加所得税费用。
7. 其他流动负债减少74.24%，原因是减少合同负债对应的销项税及年末已背书终止确认的票据。
8. 预计负债增加134.34%，原因是计提未决仲裁。
9. 财务费用增加212.88%，原因是汇率变化导致汇兑损益变化。
10. 研发费用增加35.52%，原因是风能项目研发增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额减少169.47%，原因是增加支付两轮车采购。
12. 投资活动产生的现金流量净额减少204.99%，原因是增加投资其他非流动金融资产。
13. 筹资活动产生的现金流量净额增加144.56%，原因是上期归还银行贷款。
14. 其他收益减少67.65%，原因是政府补助减少。
15. 投资收益减少38.18%，原因是减少路德环境股票出售。
16. 对联营企业和合营企业的投资收益增加3908.22%，原因是权益法核算投资收益增加。
17. 公允价值变动收益增加86.83%，原因是公允价值市值变化。
18. 信用减值损失减少32.64%，原因是应收票据及其他应收款余额变动。
19. 资产处置收益的变动原因是政府减量化及收回部分土地资产。
20. 所得税费用增加14120.48%，原因是应税结构变化。
21. 少数股东损益减少173.49%，原因是少数股东亏损增加。

从财报分析工具的评价来看：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.15%，资本回报率不强。去年的净利率为2.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额1.26亿元，累计分红总额1.21亿元，分红融资比为0.95。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达235.94%）