光伏玻璃需求推动锑价上涨：供给端扰动与政策驱动下的行业展望

光伏玻璃需求推动锑价上涨：供给端扰动与政策驱动下的行业展望

近期，锑行业迎来显著变化，内外盘锑价齐涨引发市场关注。光伏玻璃需求的持续向好、出口管制政策的实施以及全球供应链调整等因素共同作用下，锑市场价格波动加剧。本文将从多个角度深入分析锑行业的当前形势及未来发展趋势。

一、锑价上涨的多重驱动因素

2025年3月3日，内盘锑价达到16.5万元/吨，较此前（2025年2月6日至3月3日）涨幅为16%，外盘锑价也攀升至5.03万美元/吨（折合人民币约36.7万元/吨），内外价差高达20.2万元/吨。这一轮锑价上涨主要分为两个阶段：第一阶段是2024年年初至9月15日，内盘锑价涨幅达到89%，主要受供给端地缘政治冲突影响以及光伏需求的强劲增长推动；第二阶段则是从2024年9月15日至2025年3月3日，外盘锑价上涨85%，主要得益于我国锑出口量减少。

二、光伏玻璃需求向好助力行业景气

光伏玻璃产量持续增长，行业景气度显著提升。2025年2月22日至2月28日，光伏玻璃周产量达到37.32万吨，环比增长6.7%，产量已连续三周止跌回升。同时，政策层面的“430新政”和“530新政”进一步刺激了市场预期。“430新政”规定，4月30日前并网的工商业分布式光伏项目可享受全额上网电价补贴，而之后并网的项目则需采用自发自用或部分上网模式，并实施市场化定价。这引发了新一轮的光伏抢装潮，进而推动了光伏玻璃的需求增长。

三、锑精矿进口量下降加剧原料短缺

锑精矿进口量呈现显著下降趋势，国内冶炼企业面临原料供应不足的问题。2024年12月，锑精矿进口量仅为2069吨，较上月大幅减少63.8%。此前，国内企业主要依赖长期协议维持进口水平，但随着协议订单逐步消耗，自2024年12月起，长协订单开始减少，国际市场定价机制的影响日益凸显。由于国际市场溢价居高不下，锑精矿进口量持续萎缩，进一步加剧了国内冶炼环节的原料短缺问题。

四、氧化锑出口恢复助力价差修复

在经历2024年10月锑品出口大幅减少后，2024年11月和12月的出口量分别达到776吨和839吨，市场逐步回暖。这一恢复性增长主要得益于全球供应链调整以及国际市场需求回升。随着氧化锑出口的逐步恢复，内外盘价差有望进一步缩小。

五、投资建议：布局锑资源优质标的

在当前行业背景下，锑行业的投资价值日益凸显。投资者可关注具有优质锑资源储备及较强成本控制能力的企业。同时，政策驱动下的光伏玻璃需求增长也为相关企业提供了新的发展机遇。未来，随着全球供应链逐步调整以及市场需求的持续释放，锑行业有望迎来新一轮的增长周期。

总结

当前，锑行业正处于供给端扰动与政策驱动叠加的特殊时期，内外盘价差扩大、原料短缺问题加剧以及出口恢复等因素共同作用下，锑市场价格波动显著。光伏玻璃需求的持续增长为行业注入了新的活力，而全球供应链调整则进一步推动了行业的变革。展望未来，锑行业有望在多重利好因素的推动下实现稳步增长，投资者可重点关注相关领域的优质企业。