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2024年港股新股认购数据总结

创作时间:

作者:

@小白创作中心

2024年港股新股认购数据总结

引用

来源

https://xueqiu.com/4339307364/318540157

2024年港股新股市场表现如何？本文通过详细的数据分析，从总体表现、涨幅、认购人数、公开认购倍数、国配倍数等多个维度，全面总结了2024年港股新股市场的特点和规律。

1 总体表现

2024年共上市67只新股：

暗盘：40涨1平26跌，上涨概率60%，平均涨幅10.5%。
首日：38涨3平26跌，上涨概率57%，平均涨幅8.1%。

从首日平均涨幅看，2024年和2020年大牛市相比还有不小的差距，但已经比2022年和2023年好很多，再加上平均认购倍数创新高（这个平均认购倍数有些失真，一方面是由于今年给的杠杆倍数太高，另一方面是有几只5000倍以上的小盘股拉高了平均认购倍数），说明今年的港股打新市场确实回暖了。

2 涨幅数据

2024年一共有15只新股套路回拨，被套路回拨的新股首日大多表现较好，套路回拨的新股会被单独统计，所以在这节以及后面几节中的统计数据均不包含套路回拨的新股。

在排除套路回拨的52只新股中，首日上涨25家，平盘3家，下跌24家，平均涨幅为-2%。

无论从上涨概率和平均涨幅来看，似乎2024年新股总体表现并不怎么样，参与港股打新并不赚钱。但事实上并不是这样，港股打新的特点是：一年下来，80%的新股你都可以不参与，不影响你总体收益，剩下的20%中，有10%是可以全力参与的，另外10%是可以适当参与的。一年下来你能否赚钱，关键是靠可以全力参与的10%，也就是认购倍数高的热门股（图中粗体的9支，其中的毛戈平、卡罗特、老铺黄金等是可以全力参与的）。对于适当参与的新股，有可能最终提高的的收益率，也有可能拉低你的收益率。剩下的80%新股中是否需要认购就看你自己了，如果你手痒的话，摸一手玩玩也可，如果你风险承受能力低，完全可以放弃。不管你是摸了还是没摸，都对你的总体收益率影响不大。

3 认购人数

从认购人数来看，港股IPO参与人数有所回暖趋势，2024年平均认购人数约为16875人，是上一年的近3倍。排名前6的公司均为下半年上市的公司，分别为顺丰控肥肉82574人、毛戈平69601人、晶科电子61975人、华润饮料61885人、卡罗特56802人、老铺黄金42474人。

这6只新股中，除了二次上市的顺丰外，其它五家首日表现都不错，特别是毛戈平和卡罗特，属于闭眼梭哈的“送分题”。如果你再看认购人数排名前20的公司，也会发现大多数是下半年的，这也说明了港股打新在下半年明显回暖了。

值得一提的是，可以适当甚至全力参与的新股都在认购人数前10名中。

4 公开认购倍数

今年认购倍数超过200倍的新股共有11只（排除套路回拨），其中的草姬集团和晶科电子分别以6084倍和5678倍的高倍数排名第一和第二，并且这两只新股的认购倍数在历史上仅次于2018年上市的毛记葵涌的6289倍，位居历史第二和第三位。这也说明港股打新真的回暖了。

这11只新股中，首日8涨3跌，胜率非常高，这也说明了市场热度高的新股胜率非常高。

从公开认购倍数来观察新股的首日表现也很有价值，参与港股打新的老司机应该知道，胜率高的新股的公开认购倍数要么冷（但也别太冷）、要么热（越热越好），最怕不冷不热。

从上表中可以看出，认购倍数在200倍以上和9-14倍的新股胜率非常高（标红的部分），而9倍以下和16到200倍的新股胜率比较低（黑色部分）。为什么会出现这样的情况呢？这就要说一下新股的回拨机制了。

港股新股的回拨机制是指在新股发售过程中，根据公开发售和国际配售的认购情况，调整两者之间的发行数量。具体来说，新股发售分为公开发售和国际配售两个部分。公开发售的数量占新股初始发行量总数量的10%，国际配售占比初始发行量总数量的90%。当散户认购总量达到一定倍数时，会启动回拨机制，从国际发售中回拨一定的量到公开发售中，以增加散户的认购机会。

回拨机制启动条件：

当公开认购总量达到初始发行量的15倍且低于50倍时，回拨后公开发售的量占总发行量的30%。
当公开认购总量达到初始发行量的50倍且低于100倍时，回拨后公开发售的量占总发行量的40%。
当公开认购总量达到初始发行量的100倍以上时，回拨后公开发售的量占总发行量的50%。
当公开认购不足15倍时，公开发行量只有10%，剩下的90%在机构那里，有禁售期，所以市场的流通股份很少（俗称散户货少），首日抛压不大，首日往往表现较好。
但公开认购倍数又不能太冷，比如只有几倍，如果太冷的话，说明市场确实非常不看好，这种情况首日表现往往不好。
当公开认购在15倍-50倍时，会触发回拨机制，散户的持股比例一下从10%大幅上升到30%，市场抛压成倍增加，此时首日表现往往不好。同样，当公开认购在50-100倍时，回拨40%，市场抛压进一步加大。
当公开认购在100倍以上时，回拨至50%。这时候又要分情况看了。
如果是刚好超过100倍，比如在100倍-200倍之间，市场热度虽然还不错，但是散户持股比例也相当高，抛压很大，两者对冲导致首日表现并不好。
如果市场热度非常高，比如公开认购超过200倍甚至500倍（越高越好），说明市场特别看好，虽然市场抛压较大，但市场热度更高，结果是首日表现往往比较好。

5 国配倍数

国际配售是指香港股市新股发行中的一种方式，主要面向专业投资者和机构投资者。

国际配售倍数高，代表这支新股被机构所看好，首日表现往往比较好。根据经验，国配在5倍以上就认为是比较高了。

从上图中我们可以看到，2024年国配在5倍以上的新股一共8支，而这8支新股中除了二次上市的顺丰外首日均上涨。其中的毛戈平、卡罗特和老铺黄金首日大涨。

虽然国配数据是一个非常重要的观察指标，但是遗憾的是，这个数据在公开认购期间是不知道的，我们只能从“消息人士”那里听说到一些“蛛丝马迹”，而我们听到的这些消息中，有的是真的，有的是假的。到底是真是假，只能根据自己多年参与打新的经验来判断。

6 套路回拨

2024年一共有15支新股套路回拨，占以发行的67只新股的22%，这个比例在历年来看都是比较高的。在这15支新股中，暗盘全部上涨，首日13涨2跌。

什么是「套路回拨」？

套路回拨是指在港股打新过程中，上市公司或承销商通过调整公开发售和国际配售的股份比例，以达到某些特定目的的行为。具体来说，套路回拨主要有两种形式：惜货回拨和主动回拨。

主动回拨是指在公开发售的认购倍数没有达到回拨标准时，上市公司或承销商仍然选择将更多的股份从国际配售回拨到公开发售。这可能是由于国际配售的机构投资者对新股的需求不强，承销商为了更好地分配股份，选择将更多的股份给散户。但这种情况下，由于散户手中的股份过多，可能会导致股价难以拉升，对散户来说可能不是好事。现实中主动回拨案例较少，咱们主要讨论下面的惜货回拨。

惜货回拨是指当公开发售的认购倍数很高时，按理说应该将更多的股份从国际配售回拨到公开发售，以满足散户的需求。但有时上市公司或承销商会以国际配售不足为由，故意少回拨，从而减少散户手中的股份。这么做的目的通常会被解读为机构看好公司的未来，导致惜售，再加上公开发行的股份较少，所以首日股价表现通常较好。

什么情况下会「套路回拨」？

公开发售认购15倍或以上，国际配售不足，且下限定价，出现这种情况就会「套路回拨」。

从上图中的国配认购倍数那一列我们可以看到，国配不足1倍，公开发售全部超过15倍，此时如果是下限定价，就会触发「套路回拨」，此时散户持有的股价比较比减少。

有意思的是，此时国配认购倍数全部为0.9x倍，特别像是故意的，所以民间称之为「套路回拨」。

明白了套路回拨的来龙去脉，也就知道为什么套路回拨的新股首日表现较好了。