融资融券(两融)——维持担保比例解析
融资融券(两融)——维持担保比例解析
信用账户的维持担保比例是一个重要的风险指标，关系到账户是否面临平仓的风险。在信用账户担保资产不断下降的过程中，维持担保比例也会随之下降，那下降的“底线”是多少呢？——130%
投资者应当关注这条维保底线，因为当日终清算后，如果实际维保低于这条线，那么将面临追保，必须在下一个交易日内将维保比例提高到140%或以上，投资者要时刻关注，能够采取相应的措施将维保比例始终维持在130%以上，那么什么是维持担保比例呢？
维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。
其计算公式为：
**维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和) **
客户信用证券账户内的证券，出现被调出可充抵保证金证券范围、被暂停交易、被实施 特别处理等特殊情形或者因权益处理等产生尚未到账的在途证券，会员在计算客户维持担保比例时，可以根据与客户的约定按照公允价格或其他定价方式计算其市值。
例如：客户信用账户内有现金10万元，融资买入股票A，数量1万股，价格10元；融券卖出股票B，数量0.5万股，价格20元。（利息及费用不计；假设题中实例的融资保证金比例和融券保证金比例符合规定的要求。）
则此时信用账户内现金变为：20 万元（10 万元+0.5 万×20 元）
融资买入金额为：10 万元（1 万×10 元）
维持担保比例为：（20 万 +1 万×10）÷（10 万+0.5 万×20 元）=150%
1、维持担保比例降低的情况：
（1）当股票 A 价格不变，股票 B 上涨到 25 元，此时维持担保比例为：
（20 万 +1 万×10）÷（10 万+0.5 万×25）=133%
（2）当股票 A 下跌到 8 元，股票 B 上涨到 25 元，此时维持担保比例为：
（20 万 +1 万×8）÷（10 万+0.5 万×25）=124%
2、维持担保比例升高的情况：
（1）当股票 A 上涨到 15 元，股票 B 价格不变，此时维持担保比例为：
（20 万 +1 万×15）÷（10 万+0.5 万×20）=175%
（2）当股票 A 上涨到 15 元，股票 B 下跌到 15 元，此时维持担保比例为：
（20 万 +1 万×15）÷（10 万+0.5 万×15）=200%
（3）当股票 A、股票 B 价格均不变，用现金偿还 8 万元融资（或买券还券市值 8 万元）后，此时维持担保比例为：
（20 万-8 万+1 万×10）÷（10 万+0.5 万×20-8 万）=183%
由以上实例可见，融资买入股票和融券卖出股票的价格发生变化，会使维持担保比例出现降低或升高的情况；通过偿还融资或融券债务，可以提高维持担保比例。下面说一下如何守住130%这个底线：
1、如果普通账户还有证券持仓并且属于担保品范围，建议提交到信用账户以增加担保资产，适当提高维保比例。
2、如果存管银行还有资金，建议在16:00前转账到信用账户，并以现金还款归的形式还相应负债，以最大限度提高维保比例。
3、若前述方法尚不足以确保维保在130%以上，应当理性卖出部分持仓归还相应负债，来最大限度提高维保比，否则会面临追保期需要卖出更多持仓证券。
Ps：小伙伴们在采取以上措施时候同时还要注意，由于信用账户在日终清算会把当日利息叠加到负债金额中，日终维保比会再低一点，所以尽量在前述措施中留够余量，比底线130%再略高一些。