手把手教你LOF基金套利

手把手教你LOF基金套利

近期A股市场处于缩量调整阶段，而海外市场却在不断创新高，这为投资者带来了许多基金套利机会。本文将详细介绍LOF基金套利的相关知识，帮助投资者掌握这一投资技巧。

1. LOF基金是什么？

LOF基金（Listed Open-Ended Fund），即上市型开放式基金。从名称可以看出两点：

• 上市型：意味着LOF基金可以像股票一样在市场内进行买卖；
• 开放型：意味着基金发行结束后，投资者可以随时申购或赎回。

在基金发行结束之后，投资者既可以在指定场所进行申购赎回，同时也可以在证券交易所即场内进行买卖。

这里需要对市场内买卖和指定场所进行申购赎回详细说明，深入理解LOF基金的同时，也有助于理解我们后面说的基金套利的事情。

市场内买卖，这儿的市场跟我们时常所说的证券账户、场内是一个意思，也就是说假如你没有在券商开户，那你需要先去找一家券商开户才能有证券账号，也才能说场内的事情。

申购赎回，这个对应的有场内场外两种场所，也就是说有2种申购赎回途径。一种是我们上边说的场内申购赎回；另外一种是在场外进行的，例如银行柜台、基金公司网站、支付宝等平台。

2. 为什么LOF基金可以套利？

以一个简单的例子来说明：在一个城市里，东市的土豆售价为0.1元/斤，而西市的土豆售价为0.2元/斤。聪明的商人会将东市的土豆运到西市销售，扣除运输成本后获得差价收益。这就是基金套利的本质：相同的东西在不同市场存在价格差异。

同样，这也适用于LOF基金。投资者一般通过支付宝或天天基金等平台购买的是场外基金，只能根据净值进行申购和赎回。而场内基金则可以像股票一样通过证券账户进行买卖，如沪深300ETF、上证50ETF等ETF基金，以及印度基金、全球芯片、标普信息科技等LOF基金。

LOF基金既可以按照价格在场内买卖，又可以按照净值进行申购和赎回。当价格和净值出现不一致时，就可能存在套利机会。

• 溢价套利：当场内价格高于净值时，称为溢价。投资者可以通过场外申购，待份额到账后在场内卖出，赚取溢价收益。
• 折价套利：当场内价格低于净值时，称为折价。投资者可以通过场内买入，然后场外赎回，赚取折价收益。

3. 如何寻找可套利的LOF基金？

推荐使用集思录网站寻找可套利的LOF基金。在该网站的LOF基金/T+0 QDII页面，点击溢价率黄色部分，系统会自动进行排序，帮助投资者筛选目标基金。当然，投资者还需要综合考虑成交量、费用等因素。

4. 溢价套利实例

以标普信息科技LOF（161128）为例，该基金近期持续溢价，溢价率接近10%。具体操作步骤如下：

1. 场外申购：在场外平台输入基金代码进行搜索，输入金额后提交申购申请。
2. 场内卖出：基金份额到账后（通常为T+1或T+2日），在证券账户中进行卖出操作。

5. 折价套利

折价套利与溢价套利相反，即场内价格低于场外价格。具体操作为：场内买入，场外赎回。

6. 基金套利的周期

基金套利的周期取决于基金的持仓情况：

• 如果基金持仓为A股或港股，T日申购后，T+1日晚上到账，T+2日可卖出。
• 如果基金持仓涉及海外市场（如美股、印度），T日申购后，T+2日晚上到账，T+3日可卖出。

7. 基金套利面临的风险

基金套利存在一定的风险，主要体现在：

• 时间风险：从申购到卖出期间，基金净值可能波动，影响套利收益。
• 流动性风险：如果基金流动性较差，可能在卖出时遇到困难。
• 费用风险：高手续费可能侵蚀套利收益。

选择套利基金时，应考虑以下因素：

1. 流动性：高流动性有助于避免踩踏风险。
2. 限购额：较低的限购额可以限制套利大军的新增份额。
3. 溢价率：较高的溢价率意味着更大的套利空间。
4. 净值波动：低波动性可以降低净值大幅回撤的风险。
5. 手续费：低手续费有助于提高套利收益。

以标普信息LOF为例，该基金近期日成交额超过1亿元，限购金额仅为100元，溢价率持续在10%左右，是一个不错的套利机会。