纳斯达克指数的高回报部分源自高风险

纳斯达克指数的高回报部分源自高风险

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纳斯达克100指数自1985年推出以来始终保持着出色的表现，迄今累计上涨22900%（包含股息再投资），年复合总回报率为14.8%。相比之下，标普500指数的同期回报率为7200%（包含股息再投资），年复合总回报率为11.5%（图1）。

然而，纳斯达克指数的领先表现可以部分归因于其承担了更高的风险。该指数的波动性始终高于标普500指数（图2），而且回撤幅度也明显更大。纳斯达克指数从2000年3月28日开始进入下行周期，到2002年8月5日跌幅已达-81.76%（图3）。直至2015年2月12日，纳斯达克100总回报指数才收复前期高点。在2022年熊市期间，该指数的跌幅也更为剧烈。