海航控股：“面值退”危机压顶，关联方下场托市胜负难料
海航控股：“面值退”危机压顶，关联方下场托市胜负难料
海航控股正面临面值退市的危机，其A股和B股股价持续低迷。为应对这一危机，公司关联方采取了增持股份等自救措施。本文将分析海航控股的经营状况、业绩表现及其面临的退市风险，并探讨关联方增持计划的可能效果。
面值退市危机频发
从2023年开始，面值退市现象频繁进入市场视野。所谓面值退市，是指当某只股票连续20个交易日的股价都低于面值（即低于1元）时，将触发面值退市条件而被强制退市。据钛媒体APP不完全统计，2023年因20个交易日触发面值退市机制而退市的公司共有20家，截至2024年6月，2024年已有33家公司触及退市标准，其中面值退市22家。海航控股（600221.SH）也加入了这一行列。
海航控股的自救行动
面对面值退市危机，海航控股采取了A、B股同时自救的策略。2024年7月8日，公司关联方上海方大投资管理有限责任公司宣布将拿出0.6亿元至1.19亿元，用于购买海航控股的股票。上海方大表示，基于海航控股基本面良好，认为其股价被严重低估，因此决定进行股票投资，以增加投资收益并提升业绩水平。
业绩表现与风险
2023年，海航控股实现营业收入586.41亿元，同比上升156.48%，归属于上市公司股东的净利润为3.11亿元，成功实现扭亏为盈。然而，公司在公告中也提及了一些风险因素：
历史包袱沉重：海航控股的负债问题依然严峻。2020年末，公司总负债金额达到1868亿元，资产负债率达到113.52%。尽管通过破产重整和方大集团的注资，资产负债率有所下降，但截至2024年一季度末，公司总负债仍高达1327.13亿元，资产负债率为98.46%，远高于行业平均值的83.36%。
经营数据下滑：2024年3月至5月，海航控股的月度经营数据持续环比下滑。具体表现为收入客公里、旅客运输量和客运运力投入等关键指标的下降。
关联方增持计划
2024年7月8日，海航控股关联方上海方大投资管理有限责任公司宣布计划增持公司A股股份，拟增持金额不低于6000万元且不超过1.19亿元。上海方大表示，基于对公司基本面的良好判断，认为当前股价被严重低估，因此决定进行股票投资。
历史背景与现状
海航控股的大股东海航集团曾因经营失当、管理失范等原因陷入严重债务危机。2021年，方大集团作为战略投资者斥资410亿元入主海航控股，为其注入增量资金，增加净资产123亿元。至2021年末，公司资产负债率下降至92.34%，摆脱资不抵债的局面。截至2021年12月31日，方大集团总资产为1588.41亿元，净资产为692亿元，已累计向海航控股投入超过500亿元。
结论
海航控股虽然在2023年实现了业绩扭亏为盈，但2024年二季度以来的经营数据持续下滑，叠加高额负债，退市风险依然存在。关联方的增持计划能否扭转局面，仍有待观察。