管涛：发展新质生产力，提高全要素生产率，有助于维持潜在经济增速在中高速平台
管涛：发展新质生产力，提高全要素生产率，有助于维持潜在经济增速在中高速平台
当前，中国经济正面临内外部多重挑战。从外部来看，中美关系演变带来的不确定性持续存在；从内部来看，新旧动能转换过程中对房地产和债务的依赖尚未完全摆脱。面对这些挑战，中银证券全球首席经济学家管涛在2024第八届金融发展论坛上发表演讲，深入分析了中国经济的现状与前景，并提出了应对策略。
外部环境：中美关系演变带来的挑战
管涛指出，外部环境的不确定性主要体现在中美关系的演变上。2023年，中国在美国进口总额中的占比为13.7%，占美国贸易逆差的四分之一。对比日本在美国贸易失衡中的地位变化，可以看出中美之间的关系调整将是一个长期过程。
内部挑战：新旧动能转换与政策选择
从内部来看，中国经济正经历新旧动能转换的关键时期。管涛强调，这一转型过程没有无痛的选择，改革也没有捷径可走。自2023年9月24日以来，政策密度显著提高，包括促进房地产市场止跌回稳、提振资本市场信心以及地方政府化债等措施。
中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛上的解释表明，近期政策的主要考虑是应对有效需求不足、物价低位运行等宏观问题，以及房地产和资本市场等突出矛盾与挑战。管涛强调，这些政策转向完全是基于中国经济运行中面临的挑战，而非美联储超常规降息的影响。
未来展望：政策与改革的双重驱动
对于未来中国经济的前景，管涛认为这既取决于一揽子增量政策的规模及其实施效果，也取决于相关改革的推进情况。当前，中国新型城镇化仍处于发展机遇期。据国家发展改革委测算，城镇化率每提高1个百分点，可以拉动超万亿元的投资需求和近2000亿元的消费需求。
管涛指出，如何将需求潜力挖掘出来，以及这些需求是通过市场满足还是政府满足，政府支出是用于基建还是民生，资金来源是通过一般政府债券还是特别国债等，这些问题都需要通过深化财税体制改革来解决。中共中央政治局会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，市场对2025年赤字率的提高有了更大的期待。
应对策略：构建新发展格局与发展新质生产力
面对当前的挑战，管涛提出核心在于加快构建新发展格局，因地制宜发展新质生产力。具体而言：
发挥超大规模市场优势：以大循环为主体，通过全国统一大市场建设、收入分配制度改革和完善高水平对外开放体制来实现。大市场不仅要带动中国的经济增长，同时还要惠及其他国家的增长。
发展新质生产力：从短期来看，通过培育新质生产力，培育增长新动能，以对冲旧动能的下降；从长期来看，通过发展新质生产力，提高全要素生产率，这有助于尽可能长时间维持中国的潜在经济增速在一个中高速平台，维持经济的追赶势头。
结论：坚持长短结合、标本兼治
管涛总结道，当前中国经济的问题都是发展和转型中的问题，不能速战速决。需要克服速胜心理，坚持长短结合、标本兼治，打好政策“组合拳”。增量政策的刺激效果离不开相关改革的加持，要用争取到的时间坚决推动结构性改革、结构性调整。同时，要认识到不确定性是最大的确定性，预案比预测更重要，在情景压力测试情况下有备无患。