汽车玻璃产业链深度解析：从传统防护到智能集成

汽车玻璃产业链深度解析：从传统防护到智能集成

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东方财富网

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https://caifuhao.eastmoney.com/news/20240828123312862715800

汽车玻璃行业正在经历一轮重要变革。随着汽车智能化和电动化的快速发展，汽车玻璃不再仅仅是安全防护的简单部件，而是集成了多种智能功能的高科技产品。本文将从行业发展历程、产业链结构、市场竞争格局等多个维度，深入解析这一行业的现状与未来前景。

汽车玻璃的基本功能与分类

汽车玻璃，一般指汽车车窗玻璃，按照所在的位置，车窗玻璃可分为前挡风玻璃、侧窗玻璃、后挡风玻璃、天窗玻璃、三角玻璃等。汽车玻璃的基本作用是透光、挡风、保护车内乘员，在此基础上进一步发展出更多功能，例如隔音、隔热、加热、天线、调光、抬头显示、装饰等。

行业发展背景与政策支持

徘徊在低谷期许久的汽车行业，正在迎来“以旧换新”政策的大力支持：8月16日，商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》。相对于4月发布的首轮以旧换新细则，新一轮以旧换新细则提高了补贴标准。

具体来看，对个人消费者于2024年4月24日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，调整补贴标准。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴2万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴1.5万元。4月出台的首轮以旧换新政策的相应补贴标准分别为1万元和7000元。

行业销量现状

汽车行业的整体销量，已经逐步显露回升态势：据华福证券，1~7 月，国内汽车销量1631 万辆，同比增长4.4%。据上海证券，8月1-4日，日均乘用车零售量同比增长2%，环比增长5%。8月5-11 日，同比增长10%，环比增长23%。

行业发展历史

汽车玻璃行业的发展，经历了以下历史阶段：

1. 护目镜阶段（汽车发明——1920s）：汽车发明前二三十年里，没有安装挡风玻璃，驾驶员和乘客会佩戴护目镜。
2. 单层普通玻璃阶段（1920s——1940s）：20世纪20年代，制造商开始在驾驶员前方安装一块平板玻璃。平板玻璃在破碎时会产生尖锐的碎片，对车内人员构成威胁。20世纪30年代，亨利·福特因挡风玻璃碎片受伤，促使福特公司发明了夹层安全玻璃。这种玻璃由两层玻璃夹着一层塑料制成，即使破裂也不会散落尖锐碎片。
3. 全钢化平面玻璃阶段（1950s-1960s）：20世纪50年代开始使用全钢化平面玻璃。全钢化玻璃在破碎时会形成较小的钝角碎片，减少了伤害风险。到了60年代，考虑到全钢化玻璃破碎后的视线问题，开始使用区域钢化玻璃作为风挡玻璃，这种玻璃在破碎时能保持一定的视线清晰度。
4. 夹层玻璃与功能化玻璃阶段（1970s至今）：现代汽车玻璃不仅限于基本的安全功能，还加入了隔热、隔音、防紫外线等功能。此外，随着汽车轻量化的需求，汽车玻璃通过降低厚度、改进制造工艺来减轻重量，同时保持必要的安全性。近年来，智能玻璃技术的发展，比如电致变色玻璃（可以根据光线强度自动调节透光率），进一步提升了汽车玻璃的附加值。

产业链结构

汽车玻璃产业链各环节包括：

• 上游：玻璃的生产需要用到的原料主要是纯碱（远兴能源、三友化工等）、石英砂、PVB膜（皖维高新等），辅助材料主要是燃料（中国石油等）、电、水等。
• 中游：全球主要汽车玻璃生产企业是旭硝子、福耀玻璃、板硝子、圣戈班、信义玻璃等。
• 下游：汽车玻璃下游市场分为车企配套市场和售后市场，车企配套市场是主要部分。

主要公司经营情况

福耀玻璃

2024H1，福耀玻璃实现收入183.4亿元，同比增长+22.01%；归母净利润34.99亿元，同比增长+23.35%。这个增速，大幅超出市场预期。据国信证券，24Q2单季度，福耀玻璃营收同比增速超越全球行业19pct，归母净利润同比增长10%。经营性净利率环比大幅提升或受益于纯碱成本下降、国内及北美盈利持续改善、精益管理等因素。

8月15日，公司在业绩说明会上表示，目前福耀玻璃美国公司生产经营正常，美国工厂（扩建投资）仍按计划推进，预计今年年底前建成，后续进入爬坡量产阶段。2024年上半年，福耀俄罗斯工厂实现营业收入折合人民币1.99亿元，目前仍然是盈利状态。

信义玻璃

2024H1，实现收入107.76亿元，同比-6.45%，归母净利润24.92亿元，同比增长+27.1%。盈利增长主要受益汽车玻璃销量提升，浮法玻璃成本下降以及利息成本下降等综合因素作用。上半年，房地产市场疲软，价格下行，拖累浮法玻璃营收规模下滑，浮法玻璃、汽车玻璃、建筑玻璃收入yoy分别-12.9%、+8.9%、-2.8%。

2023年，公司在印度尼西亚建设新浮法玻璃综合生产厂房以及汽车玻璃及建筑玻璃设施，预计2025年开始运营。云南省的新浮法玻璃综合生产厂房处于建设中。

行业景气度与未来展望

行业景气度方面，主要跟踪以下指标：

1. 短期增长驱动要素：主要看汽车销量、汽车促消费政策、原材料价格、能源价格。
2. 长期增长驱动要素：汽车智能化和电动化趋势、技术创新、市场需求变化。

自5月中以来，纯碱价格持续走低。据东证期货，下半年纯碱行业供给端将面临两方面压力，一方面是行业仍有新增产能投产计划，且目前来看产能兑现概率较大；另一方面是夏季检修力度预计较弱。

整体来看，汽车玻璃行业进入壁垒很高，如资金（属于重资产行业）、技术、品牌、产能、销量规模等。在原材料方面，为提高自主能力，提高利润率，大型汽车玻璃企业尽可能实现硅石、浮法玻璃自主供应。这些因素造成新企业进入汽车玻璃行业门槛很高。整体来看，汽车玻璃属于质地优秀的生意。