个人养老金入市：开启投资新机遇
个人养老金入市：开启投资新机遇
个人养老金制度自2022年11月在36个先行试点城市启动以来，已于2024年12月15日全面推开至全国。为推动个人养老金保值增值，证监会将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，涵盖沪深300指数、中证500指数、中证800指数等核心大宽基指数，以及上证50指数、科创板50指数等单市场、跨市场指数和中证红利指数等风格策略类指数。产品类型包括普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金等。
一、个人养老金入市的优势
（一）资金更灵活
个人养老金入市后，资金在特定情况下更加灵活。除了达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等情形外，参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，也可以申请提前领取个人养老金。这一规定为参保人在面临突发重大情况时提供了资金支持，增加了个人养老金制度的灵活性和人性化。
（二）避税效果好
以年收入在一定标准以上的高税率人群为例，个人养老金账户放进去1.2万，可在综合所得或经营所得中据实扣除，从而实现退税。在领取环节，个人领取的个人养老金不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。对于适用较高税率的人群，这种税收优惠政策能够带来可观的静态收益率。
（三）长期资金稳定
个人养老金账户寿命长，为绝对的长期资金。这有助于增加资本市场的稳定性。个人养老金的投资目标着眼于退休后的养老生活，天然具有长期投资属性。个人养老金投资指数基金将为指数基金带来长线稳定资金，并能充分发挥被动投资的复利效应。
（四）丰富投资选择
个人养老金入市后，可投资的金融产品更加丰富。可投资指数基金、商业养老年金等多种金融产品。指数基金投资风格清晰、费率水平较低。纳入个人养老金投资产品目录的首批85只权益类指数基金来自30家公募基金，跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数、中证A500指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。指数基金凭借其费率低廉、公开透明、分散风险等特点，已成为全球养老金投资的重要工具。此次指数类型基金成为第二批也在意料之内。
从产品扩容的角度来看，将指数基金纳入个人养老金可配置范围，能够为个人投资者提供更加多元的选择，方便投资者从养老资产配置的角度合理做好养老资金安排，以期实现提高养老替代率的最终目的。另一方面，从培育和引导更多中长期资金入市的角度，养老资金是真正意义上的长期资金，打通个人养老金投资指数基金的路径，也能为市场带来更多增量资金，有利于增强市场稳定性。
个人养老金和指数投资相结合，在提升投资者的养老规划意识、优化养老投资体验上有望实现“1+1＞2”的效果。指数基金产品本身跟个人养老金产品的普惠属性、长钱长投等特质相得益彰。一方面个人养老需求为个人养老投资提供了驱动力，另一方面指数基金也将依托风险分散、成本低廉、透明客观、风格稳定等优势，为个人养老投资提供更多元的选择。
从整个社会层面看，通过投资指数基金，个人养老金账户有望分享国民经济正向发展的“红利”，从而实现个人养老储备的保值增值，减轻社会养老负担，有效应对老龄化的考验。同时，养老金资产的增值也有望提升居民的财富效应，进一步推动经济的稳步提升、长期向好。与此同时，指数基金纳入个人养老金账户有望加强金融市场知识的教育与普及，这有助于提升全社会的金融素养和风险意识，促进金融市场的健康发展。
二、对股市的影响
（一）改变股市治理结构
个人养老金入市后，将成为全社会关注的焦点。有能力避税的精英群体参与个人养老金投资，将其财富、养老与股市深度绑定，使得股市不再仅仅是经济领域的问题，而是涉及到全社会所有层级关心的关键领域。全社会的监督将促使股市必须良性发展，有问题就整改。个人养老金投资期限较长，主要投资于蓝筹股等有业绩支撑的股票，这在一定程度上促进蓝筹股价值重估，有望改善现在股市以投机为主的现状，大幅度改善市场风气。
（二）增加长期资金供给
个人养老金作为长期资金入市，有助于增加资本市场的资金供给，特别是权益类资产的投资。首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，为资本市场带来了新的长期资金来源。稳定的资金流入将促进资本市场的长期健康发展。
（三）优化投资者结构
个人养老金的入市有助于优化资本市场的投资者结构。增加机构投资者的比例，减少市场波动，提高市场的稳定性和效率。指数基金纳入个人养老金产品范围，吸引了更多投资者通过个人养老金账户投资指数基金，有助于为资本市场注入新的长期资金，进一步优化投资者结构。
（四）促进价值投资
个人养老金投资倾向于长期持有，培育了市场中的价值投资理念。推动上市公司提高治理水平，增强市场竞争力。个人养老金投资目标主要为蓝筹股等有业绩支撑的股票，引导投资者关注长期价值，促进价值投资。同时，指数基金凭借其低廉的费率、透明的编制规则和公开的选样标准、加权方法、成份股信息，受到投资者认可与接纳，也为价值投资提供了更多选择。
三、投资者应如何选择
在个人养老金投资中，投资者可根据自身收入、年龄等情况，合理选择投资产品。对于指数基金和商业养老年金等不同类型的产品，需要综合考虑其风险和收益，谨慎做出投资决策。
一、根据自身情况选择
收入因素：高税率人群可充分利用个人养老金的避税效果，选择适合的投资产品。例如，年收入较高的人群，个人养老金账户的税收优惠政策能够带来可观的静态收益率。而低收入群体则需谨慎考虑，可能存在多纳税的情况。
年龄因素：不同年龄段的投资者风险承受能力不同。年轻投资者可以适当增加权益类资产的配置，如指数基金，以获取更高的长期回报；中老年投资者则更适合风险偏好比较低、追求稳定收益的产品，如特定养老储蓄或部分商业养老年金产品。
二、关注产品风险和收益
指数基金
风险：指数基金的收益与市场走势密切相关，存在一定的波动性。尤其是在市场下跌时，可能会出现亏损。
收益：首批85只权益类指数基金涵盖了多种宽基指数和风格策略类指数，产品类型丰富。指数基金投资风格清晰、费率水平较低，具有风险分散、投资成本低廉、持仓公开透明等优势。长期来看，指数基金有望为投资者带来稳定的回报。例如，嘉实基金认为，在指数化投资日益成熟的趋势之下，个人养老投资纳入主流宽基产品，有助于丰富个人养老第三支柱的投资品种选择，更好地满足多元化的养老投资需求。易方达基金也表示，此次新纳入的宽基、红利两类产品，与养老金长期稳健增值的投资目标较为契合。
商业养老年金
风险：商业养老年金的收益受到市场利率波动和保险公司投资收益的影响，存在一定的不确定性。同时，部分商业养老年金产品可能存在较高的费用。
收益：商业养老年金具有灵活性，可根据经济状况调整缴费金额和时间，提供多样投资选择。个人拥有养老金所有权和继承权，获得更大自主权和灵活性。例如，一些商业养老年金产品在积累阶段类似万能险，有保证利率，实际结算利率可能更高。同时，商业养老年金可以建立一笔与生命等长的现金流，活多久领多久，还能提供其他金融产品所没有的身故、失能等保障。
三、谨慎做出投资决策
投资者在选择个人养老金投资产品时，应充分了解产品的特点和风险，结合自身情况进行综合考虑。评估自身风险承受能力，制定详细的投资计划，可以考虑分散投资，将资金分配到不同类型的产品中，以降低风险。