一文详细解析国债类型、购买方法及收益率计算指南

一文详细解析国债类型、购买方法及收益率计算指南

国债是国家为满足中央财政需求而发行的一种债券，用于基础设施建设、支持社会公共事业发展、以及调节宏观经济等。它代表了国家与投资者之间的债权债务关系，国家承诺在一定期限内按照约定条件支付利息并在到期时偿还本金。由于发行主体为国家，国债享有最高的信用等级，通常被视为无风险或低风险的投资工具。

种类与特点：

A、凭证式国债

• 特点：

• 不印刷实物券，而是通过填制国库券收款凭证发行

• 不能上市流通转让

• 利息按实际持有天数计算，可提前兑取

• 可记名挂失，安全性高

• 投资门槛低，利率较银行同期存款高

• 适合人群： 保守型投资者，尤其是偏好线下操作、对复利投资需求不高的投资者。

B、电子式国债

• 特点：

• 以电子方式记录债权，需通过网络渠道购买

• 购买门槛低，风险几乎为零

• 每年支付利息，支持复利投资

• 操作便捷，但可能因网络问题或操作难度影响购买体验。

• 适合人群： 熟悉网络操作、追求稳定收益并希望进行复利投资的投资者。

C、记账式国债

• 特点：

• 无纸化发行，通过电脑记账记录债权

• 可上市交易，通过股票账户购买

• 提前提现不损失利息，但需支付少量交易手续费

• 按复利记息，利息支付方式多样

• 价格受市场供需关系及市场利率影响，波动较大。

• 适合人群： 追求高收益、抗风险能力强、对市场有一定了解并愿意承担一定风险的投资者。

国债的购买方法

发行时间

• 直接去财政部官网搜索“国债发行计划”查看国债发行时间。
• 银行一般会在国债发行前一周通知，相比官网查看，信息可能稍晚。

国债发售购买点

主要包括银行和部分证券公司，以下是一些常见的国债承销机构：

购买方式

• 凭证式国债： 在国债发行期间内，携带有效身份证件到银行或邮政储蓄网点填写购买凭证即可。
• 电子式国债：
  1. 准备一张已开通网上银行的储蓄卡
  2. 登录个人网上银行
  3. 在“投资理财”或类似栏目下查找国债购买入口（不同银行界面可能有所不同）
  4. 搜索或浏览到想购买的电子式国债，点击购买
  5. 首次购买的话，可能需要先开通“国债托管账户”
• 记账式国债： 需要开设证券账户和资金账户。建议到线上VIP渠道开户，以享受更优惠的佣金和专业的指导服务。

国债到期收益率计算

票面利率

是国债发行时规定的固定利率，例如，一张100元的国债，如果票面利率是3%，那么每年将支付3元的利息给持有人。

到期收益率

到期收益率则是指投资者购买国债后，持有至到期日所能获得的全部收益（包括价差和票息）与购买成本之间的比率。

到期收益率是动态的，它受到国债市场价格波动的影响。当国债市场价格低于面值（如99元）时，到期收益率会高于票面利率；反之，当国债市场价格高于面值（如101元）时，到期收益率会低于票面利率。

即以99元买入：到期本息和103元，到期收益率=（103-99）/99=4.04%，
以101元买入：到期本息和103元，到期收益率=（103-101）/101=1.98%。

影响因素

• 利率水平与货币政策：央行通过公开市场操作直接影响整条国债收益率曲线。
• 通胀预期：收益率反映了名义利率，而非单纯的实际利率水平，当通胀预期上升导致债券价格下跌，收益率将上升。
• 金融市场与经济形势：牛市和经济繁荣期，人们情绪乐观，倾向于投资投机性资产，国债需求量下降，收益率上升。经济下行期，避险情绪上升，国债等安全资产受青睐，收益率下降。

国债和国债逆回购的区别

1. 发行主体不同

• 国债：发行主体是国家，安全性非常高。
• 国债逆回购：发行主体是持有国债的金融机构，如商业银行、非银行金融机构及国债服务部等。

2. 性质差异

• 国债：本质上是一种债券，是国家通过向社会发行债券筹集资金所形成的债权债务关系，期限较长。
• 国债逆回购：本质上是一种短期借款，属于金融交易品，期限较短。

3. 购买渠道不同

• 国债：有多种购买方式：凭证式国债可在银行网点购买；电子式国债可通过手机银行在储蓄国债栏目购买；记账式国债既可通过银行购买，也可通过证券账户购买。
• 国债逆回购：只能在股票账户上购买。

4. 利率特点不同

• 国债：发行后票面利率固定不变，到期时按票面利率还本付息。
• 国债逆回购：利率是波动的，受市场供求关系影响，尤其在月末、季末、节前等时期可能出现高报价。

如何购买国债逆回购

时间段分析

• 每日

• 早盘（9:30-10:00）：由于市场资金相对充裕，且机构资金有调配需求，这个时段的国债逆回购收益率往往较高。

• 尾盘（14:30后）：交易日结束，市场资金流动性可能出现紧张，可能大多数情况下，收益率会下滑。

• 特殊尾盘时段（月末、季末、半年末、年末尾盘14:45左右）：这些时点，金融机构为了应对资金考核或流动性紧张，会提高国债逆回购的利率来吸引资金，因此容易出现短时间的利率飙升。

• 每周

• 周一至周三：收益率通常较为稳定，反映了市场资金流动的常态。

• 周四：由于逆回购的计息天数规则（T+0清算，T+1交收），若周四买入1天期国债逆回购，它的实际占款天数包含周末两天，收益率往往较高。

• 周五：由于周末的来临，市场资金流动性可能出现紧张，且逆回购的计息天数不包含周末，所以周五的收益率可能相对较低。

• 月末、季末、半年末、年末
  在这些时点，金融机构面临资金考核和流动性的压力增加，国债逆回购的利率可能会上升。

• 节假日
  在节假日前，市场流动性可能会出现紧张，为了应对流动性压力，会提高国债逆回购的利率。如果节假日与月末、季末等时间节点重合，国债逆回购的利率还可能飙升。

注意事项

• 计息天数与实际占款天数
  国债逆回购的计息天数是指资金实际被占用的天数，而不是你购买时选择的期限。

举个例子，如果在星期四购买1天期国债逆回购，它的实际占款天数就不止星期五一天，而应加上周末的两天，最后实际占款3天。这是因为逆回购的到期交收日（不含）是资金回到你账户的日子，而首次交收日（含）是你资金被划出的日子。所以，如果在这两个日期之间有周末，实际占款天数就会相应增加，利息收入也会相应增加。

• 手续费的计算与收取
  国债逆回购的手续费是存在的，但相对于其可能获得的收益来说，手续费率非常低，且通常是在投资者卖出（即借出资金）成交时单向收取。

具体费率方面，会根据逆回购的期限长短有所不同。例如，1天期的国债逆回购手续费为成交金额的0.001%（即十万分之一），那么每10万元的手续费就是1元。具体费率情况见下图：