中国企业海外投资的最新动态与未来走向
中国企业海外投资的最新动态与未来走向
2023年，中国的全球投资版图进一步扩张，全年对外直接投资总额达到了1479亿美元，相较于2022年实现了0.9%的稳步增长。在非金融领域，对外直接投资额达到了1301亿美元，增长率达到了11.4%。特别值得关注的是，对“一带一路”沿线国家的非金融类直接投资达到了318亿美元，同比激增22.6%，这一数字接近于总额的四分之一。
迈进2024年的上半年，中国在全球投资市场继续保持活跃态势，全行业对外直接投资总额为853亿美元，同比增长了13.2%。在非金融投资领域，投资额为726.2亿美元，同比增长16.6%。对于“一带一路”共建国家，非金融类直接投资达到了154.6亿美元，同比增长9.2%，显示出中国在推进共建“一带一路”倡议中的坚定步伐。
总体来看，我国已稳步崛起为全球投资的重要力量，不同领域的海外投资持续展现出强劲的增长势头。然而，在境外投资的布局中，仍存在区域分布、产业结构、投资方式等多方面的不平衡问题。当前，我国的对外投资正处于向高品质发展阶段转型的关键时期。
对外投资地
根据我国商务部的最新统计数据，2023年，我国对亚洲地区的资本输出达到了1416.0亿美元，同比增长了13.9%，在全年对外直接投资总额中的占比达到了79.9%，较前一年提高了3.7个百分点。具体来看，对香港地区的投资额为1087.7亿美元，增长了11.5%，在对亚洲投资中占据了76.8%的比重；而对东盟十国的投资额为251.2亿美元，增长了34.7%，在对亚洲投资中的占比为17.7%。
在同一年，我国企业对参与“一带一路”建设的国家的直接投资总额为407.1亿美元，较上一年增长了31.5%，在全年对外直接投资流量中占据了23%的份额。
对香港的投资
在2023年，中国内地向香港地区的直接投资额达到了1087.7亿美元，同比增长了11.5%，这一数字占到了当年中国内地对外直接投资总额的61.3%，几乎占据了流向亚洲投资流量的八成。
在行业分布方面，投资主要集中在租赁和商务服务业，达到了460.5亿美元，同比增长29.8%，占比42.3%，位居各行业之首。其次是批发和零售业，投资额为274.5亿美元，同比激增102.2%，占比25.2%。而采矿业、金融业、制造业、交通运输/仓储和邮政业以及科学研究和技术服务业的投资额分别为82.1亿美元、72.6亿美元、71亿美元、55.2亿美元和21.6亿美元，其中采矿业和交通运输/仓储和邮政业的投资额出现了下降，而科学研究和技术服务业的投资额则显著增长。
截至2023年底，中国内地在香港地区共设立了1.6万家直接投资企业，年末的投资存量高达17525.2亿美元，这一数字不仅占据了中国内地对外直接投资存量的半壁江山，而且在对亚洲投资存量中的占比达到了87%。
对东盟的投资
在2023年，中国对东盟地区的直接投资额达到了251.2亿美元，较上一年增长了34.7%，这一数字占到了当年中国对外直接投资总额的14.2%，并在对亚洲投资流量中占据了17.7%的比重。至年末，中国在东盟的投资存量达到了1756.2亿美元，占中国对外直接投资存量总额的5.9%，在对亚洲投资存量中的占比为8.7%。截至2023年年底，中国在东盟地区设立的直接投资企业数量超过7400家，为当地创造了超过72万个就业岗位。
对欧盟的投资
具体到主要投资目的地，卢森堡以23.3亿美元的投资额位居榜首，尽管同比下降了28.3%，但在对欧盟的投资中占据了36%的份额，主要投资领域包括金融业、居民服务/修理业、信息传输/软件和信息技术服务业以及科学研究和技术服务业。紧随其后的是荷兰，投资额为9亿美元，与前一年相比由负转正，占比13.8%，投资主要集中在批发和零售业、采矿业和制造业。瑞典以7.4亿美元的投资额排在第三位，但同比下降了59.8%，占比11.5%，主要投资于制造业和批发和零售业等领域。
对美国的投资
在2023年，中国对美国的直接投资额达到了69.1亿美元，与上一年相比下降了5.2%，这一数字占到了中国当年对外直接投资总额的3.9%。至于投资存量，则达到了836.9亿美元，占中国对外直接投资总存量的2.8%，在对北美洲的投资存量中占据了76%的比重。到了2023年年底，中国在美国设立的境外企业数量超过了5100家，为当地创造了超过8.5万个工作岗位。
出海方式
企业对外投资的多样化模式中，绿地投资以46.4%的比例显著领先，成为主要的投资方式。紧随其后的是海外并购，其市场份额为32.3%，表明并购仍然是企业国际化战略中的重要手段。此外，持有海外股份或金融产品的投资方式也占有一定比例，达到了16.5%，这反映了企业在全球资本市场中的积极参与。其他形式的投资，包括合资企业、合作开发等，则合计占据了4.79%的份额。
近年来，绿地投资作为一种直接在海外建立新企业或新项目的投资方式，因其能够快速进入市场、灵活调整经营策略以及有助于转移技术和管理经验，逐渐成为越来越多中国企业的首选。这种投资模式不仅有助于中企实现资源优化配置和市场多元化布局，而且也是中国企业“走出去”战略实施过程中的重要步骤。绿地投资的兴起，标志着中国企业对外投资的成熟度和自信心不断提升，同时也体现了中国企业在全球价值链中寻求更深层次参与的决心。
投资领域
在2022年至2023年期间，中国企业在海外的直接投资活动遍布了国民经济领域的十八个主要行业分类。其中，租赁和商务服务业、制造业、金融业、批发和零售业、采矿业、交通运输及邮政业等行业的投资额均突破了百亿美元大关。
趋势分析
中国企业在海外投资的增长驱动因素
（1）资源寻求。中国企业追求的基本资源需求，主要涉及石油、矿产、天然气等关键自然资源的获取。
（2）追求高质量发展。企业通过投资与并购活动，旨在获取先进技术、知名品牌、创新能力和管理经验，以增强其在全球市场的竞争力和可持续发展能力。
（3）扩大企业规模。通过境外并购，企业能够实现规模化发展和业务整合，达到规模经济的效应。
（4）跨越国界障碍。为了适应不同国家和地区的法律法规，企业常常通过直接投资或并购来满足当地的市场准入要求。中国企业海外投资的区位选择和时机把握，受到目标国家的基本情况、双边投资协议以及财务规定等因素的影响。特别是在规避欧美等地的关税壁垒方面，这一动机尤为突出。
（5）利用双边投资协议。随着中国与多国签署了如CAI、RCEP、CPTPP等经济合作协议，这些协议显著降低了投资和贸易壁垒，改善了市场准入条件。这些投资协定的存在与否，已成为影响中国企业海外并购决策的重要因素之一。
中国企业在海外的直接投资主体特征
截至2023年年底，我国从事对外直接投资的企业数量接近3.1万家。根据中国市场监督管理部门的注册信息，私营企业以34.7%的比例成为对外投资的主力军，其活跃度最高。紧随其后的是有限责任公司，占比达到28.5%。股份有限公司的占比为13.2%，而外商投资企业的比例为5.6%。国有企业和国有控股企业的占比均为5.4%，港、澳、台商投资企业则占4%。个体经营者占比为2.1%，股份合作企业和集体企业的占比分别为0.9%和0.3%，联营企业的占比为0.1%，其他类型的企业占比为5.2%。
观察我国境内投资者的行业分布，可以发现制造业领域的投资者在对外投资方面表现最为踊跃，占比超过境内投资者总数的三成。这些投资者主要集中于计算机、通信和其他电子设备制造业，以及专用设备、通用设备、医药、电气机械和器材、化学原料和化学制品、金属制品、橡胶和塑料、纺织、纺织服装服饰和汽车制造等行业。其次，批发和零售业的投资者占比达到21.5%。另外，租赁和商务服务业的投资者占比为14%，信息传输、软件和信息技术服务业的投资者占比为9.8%，科学研究和技术服务业的投资者占比为5.4%，农业、林业、畜牧业和渔业的投资者占比为3.6%，建筑业的投资者占比为2.8%。
发展动态或发展走向
全球经济增长正经历一段漫长的低速阶段，同时，孤立主义和贸易投资的防御性政策正在国际舞台上不断扩散其影响。这种趋势不仅减缓了国际贸易和投资的流动性，还加剧了全球经济体系的不确定性，对多边合作机制构成了挑战。在这种背景下，各国和地区正面临重新评估和调整其经济发展策略的必要性，以适应这一复杂多变的经济环境。
众多工业化国家纷纷实施了一系列措施，旨在护卫其国内产业的利益。这些措施包括但不限于提高关税壁垒、实施严格的进口限制以及提供补贴支持本地企业。这些政策的出台，反映出发达国家对于全球化的深刻反思，以及对于保障国内就业和维持工业竞争力的深切关注。在这种保护主义的浪潮中，国际市场的竞争格局正悄然发生变化，同时也给全球贸易体系带来了新的挑战和不确定性。
众多先进经济体正在对中国的国有企业和那些依赖国有资本运作的企业实施更为严格的准入规则和监管措施。这些措施包括增强审查程序、设定额外的投资门槛以及限制某些关键领域的市场参与。这种做法表明，这些国家对于来自中国的国有企业投资持有更加谨慎的态度，意在保护本国市场和产业免受潜在的不公平竞争或安全风险。此外，这些规制措施也反映了国际社会对于国有企业角色和全球投资环境的深入考量，从而在国际经济合作中引入了新的复杂因素。
先进经济体对中国企业，尤其是那些具有国有背景或依赖国有银行资金的企业，实施了进入壁垒。在2020年6月17日，欧盟委员会发布了《为公平竞争环境制定对外国补贴审查的白皮书》，强调欧盟市场需保障所有运营商和消费者的利益，确保他们能够充分利用欧盟经济的规模和商业机遇，因此将加强对政府补贴的审查。
该白皮书明确指出，对于中国及其他国家政府支持的企业在欧洲进行的收购活动，如果存在导致不公平竞争或破坏欧盟市场秩序的风险，欧盟将采取必要措施限制甚至禁止这些交易。这一政策可能使得中国的中央企业在欧洲的并购活动遭遇更多困难，同时中国产品进入欧盟市场也将遭遇更为严格的海关审查。例如，中国企业在投资并购欧盟企业或参与工程项目投标时，若涉及国有银行的贷款或政策支持，将成为欧盟外资安全审查和反补贴调查的关键焦点。此外，在发展中国家市场，美国等西方国家的抵制和干预措施可能会进一步强化。
在这样的背景下，中国企业在发展中国家投资时可能遭遇的国家安全、劳工权益、汇率波动、环境保护等方面的限制和壁垒有望增加。中国企业在海外收购先进技术以及将生产转移至国内的过程中，可能会遇到更多的阻力，这无疑会加剧国际投资合作中的不确定性和风险。
近年来，“一带一路”倡议在推进过程中遇到了一些挑战，包括项目进展放缓、成本增加、债务问题以及资金链断裂等。这些问题的出现，不仅影响了沿线国家的商业环境，也增加了中国企业海外投资的风险和不确定性，从而降低了企业对跨境金融服务的需求。随着企业参与度下降，人民币国际化的步伐也随之受到影响。
面对这些挑战，中国的金融机构在考虑自身风险管理的同时，也不得不调整其国际扩张策略。部分机构减少了在海外设立分支机构的数量，以应对当前复杂多变的国际市场环境。尽管如此，“一带一路”仍然是中国对外开放的重要组成部分之一，未来通过加强政策沟通、增进互信合作等方式，有望克服现有障碍，促进更加稳健可持续的发展。
机遇与挑战
（1）“对外开放”布局
我国积极推进“对外开放”布局，旨在通过深化国际合作，拓宽发展空间，提升我国经济的全球影响力。这一战略强调我国企业要勇敢地走向世界，参与国际竞争与合作，实现资源共享和互利共赢。
（2）“互利共赢之路”构想
我国提出的“互利共赢之路”构想，旨在加强与世界各国的互联互通，推动经济全球化进程。通过共建“一带一路”，实现沿线国家的优势互补、共同发展，为全球经济增长注入新动力。
（3）“新发展格局”战略
面对国内外发展环境的深刻变化，我国提出构建“新发展格局”战略，即以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进。这一战略有助于我国经济实现高质量发展，同时为全球经济发展贡献力量。
（4）我国与全球伙伴签订合作协议，推动贸易便利化
我国积极与各国签订合作协议，如区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），以降低贸易壁垒，优化营商环境。这些协议有助于我国产品享受更优惠的待遇，为企业“走出去”提供有力支持，促进国际贸易和投资自由化便利化。
（5）各国优化营商环境，吸引外资举措
在全球范围内，各国纷纷出台优惠政策，优化营商环境，以吸引外资。例如，泰国投资促进委员会（BOI）的优惠政策，旨在为外资企业提供便利，促进本国经济发展。这些举措有助于促进国际投资合作，实现共同繁荣。
趋势分析
中国企业对外投资意向增强
在行业分布方面，接近一半的企业倾向于在制造业领域进行海外投资，而大约30%的企业则偏好批发零售业和租赁与商务服务业。
就投资目的而言，超过60%的企业旨在通过对外投资拓展国际市场，有43.6%的企业目的是提升品牌的国际影响力，而37%的企业是为了支持国内产业的升级转型。
在投资回报方面，超过一半的企业报告其对外投资的收益率呈现增长或保持稳定，同时，超过30%的企业表示其海外投资的利润率有所提升。
在货币使用方面，超过60%的企业正在考虑使用人民币进行海外投资，而接近80%的企业对于使用人民币进行国际投资的兴趣有所上升。
中国外投新趋势
根据最新的投资趋势分析，"一带一路"参与国家已成为中国企业海外投资的优先选择（占比达66.9%），其次是欧盟地区（占比为10.8%）。以下因素驱动了这一投资格局的形成：
（1）资源需求的转变
随着中国经济快速发展，对能源和矿产资源的消耗量显著上升。成熟市场的资源开发接近饱和，而非洲、拉美和中亚等发展中地区资源丰富，开发空间广阔。中国公司因此加大了对这些区域资源领域的投资力度，以保障资源供应链的稳定性。
（2）市场拓展的新需求
面对国内市场的饱和，中国企业寻求在海外市场的新机遇。与竞争激烈、门槛高的发达市场相比，发展中国家的市场潜力巨大，基础设施和消费品需求强烈。中国企业的投资不仅有助于自身市场的扩展，也有利于促进当地经济增长，实现互利共赢。
（3）"一带一路"战略的推进
自2013年提出"一带一路"以来，该倡议通过加强基础设施建设、促进贸易和资本流动，深化了中国与沿线国家的合作。这一战略为中国企业的海外投资提供了明确的路线图和强有力的政策支持。截至2020年底，中国企业在沿线国家的累计投资已超过1400亿美元，涵盖了能源、交通、通信等多个关键领域，既提升了当地发展水平，也加强了中国与这些国家的经济联系。
（4）发达国家投资环境的调整
近年来，由于中美贸易摩擦的加剧和欧美对中国企业在高科技领域投资的顾虑，中国企业在发达国家的投资遭遇了更为严格的审查和壁垒。例如，美国对外国投资的国安审查加强，限制了中国企业在美的高科技投资。这一变化促使中国投资者将焦点转向了政策更为友好、市场潜力大的发展中国家。
综上所述，可以预见，中国企业的对外投资焦点正逐步向发展中国家转移。
海外投资新动向
根据调查数据，接近一半的企业在海外投资时首选制造业领域（占比达到48.4%），其次是批发与零售行业（占比为29.9%），以及租赁和商务服务领域（同样占比29.9%）。
中国海外投资热点
中国海外投资热门细分行业分别是：
（1）新能源汽车产业链
近年来，在政策的指引下，中国的新能源汽车市场发展迅速，市场竞争逐渐白热化，这使得中国新能源汽车产业链企业加速创新，积攒了一定技术创新优势，也亟需拓展海外市场。海外建厂已成为行业内几乎所有头部企业的战略考量和共同选择。
（2）基础设施建设
基础设施始终是中企出海的重点领域，尤其在发展中国家，中企在对外承包工程领域有较大优势，而近年来中企在越来越多的海外基建项目中以投资者加承包商的身份参与，重点细分行业包括交通、能源、数字基础设施等。
（3）医药
近年来，随着中国医药企业的快速发展，医药出海也渐成趋势。热门出海国家和地区包括美国、欧盟，以及东盟和中东等新兴市场。中国医药企业也在积极探索出海新模式，以多样化的方式与外国公司合作。