为何美股不断攀高 比特币却下跌？深入分析BTC与纳指相关性 还会背离多久？
为何美股不断攀高 比特币却下跌？深入分析BTC与纳指相关性 还会背离多久？
近期比特币（BTC）与美国纳斯达克指数（纳指）的走势出现背离现象，纳指不断创下新高，而BTC却持续下跌并带动整个加密货币市场大幅调整。这种走势与传统印象中BTC与纳指呈正相关性不符。本文将通过对比上一轮和本轮牛市中BTC与纳指的走势，分析两者在不同阶段的相关性变化，并探讨这种背离现象背后可能的逻辑。
事实上，BTC与美股并不总是呈固定系数的正相关关系，而是在周期的不同阶段表现出不同的相关程度。回顾上个牛市以及本轮牛市可以发现几个规律：
- 两者上涨最初的起点和最终的终点在时间维度上是完全一致的。
- 两者上涨的过程不同：
- 纳指上涨的速度较为稳定，从K线上表现出近似固定斜率的直线。
- BTC则不同，上涨过程更接近于指数增长，初期的上涨速率较缓慢，在某个时间点后出现迅速的拉升。巧合的是，这个加速上涨的“拐点”时间上都对应了纳指上涨阶段中第一次的回调站稳。
- 同时BTC第一次见顶都对应了纳指上涨阶段中第二个回调小平台。
当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段呢？市场正在经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循。
可以发现在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股是维持正相关性的，负相关的阶段都有出现但并非主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，但BTC回调，两者走势出现背离（下图中黄色方框的部分），这与市场目前的情况是类似的，历史又再次在相同的地方重复了。
后续市场走向如何，BTC与纳指背离的情况还会持续多久，背离如何回复？从时间和力度两个方面看：
- 在上轮牛市中，两者背离持续时间并不久，周线上看持续时间约为9周，后又恢复到正相关关系中（周线级别）。
- 在上轮牛市中两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线级别出明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置。
如果用历史的标准去衡量，刻舟求剑地看当下市场还并未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。
如何从逻辑上去理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势：
不管是BTC、黄金、美股所处的宏观环境相同，价格都要受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约，BTC作为弹性更好的资产种类，能在牛市确立的初期强势拉升，大幅跑赢美股，但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。
另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支撑资产价格整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的燃料或动力出现力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此长彼跌的情况。
从事件型因素上看市场近期受到了来自德国政府和门头沟抛压的影响。不论如何去解读这一段走势，最终BTC在调整充分到位后还是会恢复到与美股的正相关。