一些实用的A股交易指标

一些实用的A股交易指标

本文介绍了一些实用的A股交易指标，特别是融资融券数据的分析方法。通过观察融资融券数据，投资者可以更好地理解市场行情和资金流向。

今天我们介绍几个观察融资融券数据的指标和恒生AH溢价指数。融资融券分析是A股流动性分析无法跨过的一个指标。尤其是在公募数据按季度披露，北向资金停止披露之后，融资融券就是普通投资者获得成本最低的数据。和按照日度更新的ETF申赎数据不同，这个指标不仅按照日度更新，还能全面的代表散户的投资偏好和倾向。

这个数据以日度为频率披露了每只个股的融资、融券余额以及交易情况，不过由于涉及个股过多，因此我们在观察的时候一般按照行业和指数两个维度进行汇总分类，以观察资金对于行业和指数的偏好情况。

周三中证金融的官微缩减了融资融券的数据披露范围，很多投资者担心是不是以后就看不到融资融券了。不过今天早上正常披露了周四融资融券的数据。中证金融官微披露范围的改变只是披露渠道的改变。

我们在周报里有一张统计融资融券变动的图。这张图里统计了最近40个交易日的融资变动和融券变动。

其中黄色柱体是融资变动的幅度，橙色柱体是融券变动的幅度。如果融资融券合计之后是净买入，那么图中的柱体就会有红色的边框，如果融资融券合计之后是净卖出，那么图中的柱体就会有绿色的边框。值得注意的是：由于监管严格限制融券，融券规模在过去三年出现了大幅的减少，现在图上已经基本看不到橙色柱体了。

除以上之外，我们还在图上添加了融资融券近20日均值的曲线。这个地方很容易令人产生误解，由于我们使用的画图软件不支持双坐标轴绘图，因此我们只能通过缩放数据的方式将柱状图和线图放在同一张图表中。这代表左侧的数据轴刻画了每日融资融券的流入幅度，但不能衡量融资融券近20日的均值。这条曲线只能给我们提供融资融券近20日均值的趋势，不能提供具体的数字。

在此前的四季度资金分析中，我们指出北向和公募的资金都在减仓，但是融资融券的资金在逆势加仓。根据主要机构的测算，年初至今北向配置资金仍然在减仓，意味着这种机构和散户之间的资金背离仍在持续。机构和散户一买一卖的背离虽然时有发生，但持续时间都不长，像这次持续6个月的背离已经没有历史经验可供参考了。

尤其是年初“跨年下跌”行情中，融资余额仅减少了1000亿左右。在随后的结构性反弹中，融资余额快速反弹，目前融资余额已经突破去年四季度的高点，重新回到了1.9万亿的高位。

虽然要到4月初我们才能看到北向和公募确切的资金变动情况，但现阶段我们仍然可以通过观察融资融券的偏好来理解当前市场的行情。

因此本周我们将会在周报中新增四张图表，分别是申万一级行业以及申万二级行业过去一个月融资融券资金的变动，以及主要指数融资、融券资金的流向。

从申万一级行业来看，计算机、电子、通信、机械设备、电力设备都是融资的最爱，非银金融和食品饮料则面对着融资的流出。从申万二级行业来看，半导体、IT服务、软件开发、通信设备是融资的最爱，证券、商用车和白酒则面对融资的流出。从主要指数来看，中证1000、中证500、全指信息、中证2000、云计算、半导体等指数是融资的最爱，虽然融券资金同样也偏爱这些指数，但由于融券规模太小，基本不会造成太明显的负面影响。

这些方向基本涵盖了两个概念：“AIGC”和“机器人”。由此我们可以看出近一个月A股“水深火热”的结构性行情背后，融资资金起到了功不可没的作用。……