铁矿石仓单成本计算方法详解
铁矿石仓单成本计算方法详解
铁矿石期货市场中，仓单成本的计算是投资者关注的重要指标。本文将详细介绍铁矿石仓单成本的计算方法，包括港口现货价格和普氏指数报价两种算法，并结合大连商品交易所的交割质量标准，为投资者提供全面的参考。
铁矿石种类繁多，不同铁矿石品种价格差异很大，如何将各种铁矿石报价折算为期货盘面仓单成本呢？本文将为您详细解答。
大连商品交易所铁矿石期货交割质量标准
目前大商所对铁品位指标的升扣按矿价分档设置，根据不同矿价区间确定适用的升价和扣价值。为尽可能贴近当前现货市场、同时尽可能避免影响市场预期，大商所拟每半年调整铁品位指标升扣值并于每年3月底和9月底公布，在已上市半年后的合约上实施。由于铁矿价格长期在600-1200这个区间，为了方便下边仓单成本计算X数值就取1.5。
铁矿石仓单成本计算方法
铁矿仓单成本一般主要有二种算法：
- 港口现货价格算法
港口现货价格算法是在考虑品牌深贴水、质量奖励和罚扣因素后，折合成干基的交割。具体计算公式为：
现货价格/(1-水分) + 品质和品牌合计升贴水 (升水减，贴水加)
若X=1.5，则各铁矿交割品牌计算质量升贴水如下图所示（这里给三家期货公司的数据、结果都有些差异）（注：此处计算交割品牌质量升贴水的依据为典型值，与实际值可能有一定偏差）
下图是本周四（3月21日）收盘后主要港口的铁矿现货价格
现货报价折算盘面价格公式为：现货价格/(1-分) + 品质和品牌合计升贴水 (升水减，贴水加)
下图紫金天风期货的各种铁粉指标结果更为接近，在此就用它家数据算一下几种铁粉的仓单成本。
目前进口矿最优交割品为卡粉（卡拉加斯粉）和巴混（62.5%），麦克粉和PB粉仓单成本也相差较小，3月21日下午日照港卡粉价格925(湿货报价)
按照上图的数据，卡粉含水量7%，X=1.5，品牌和质量合计升水约130(上图第一列就是卡粉数据)
那仓单成本为925/(1-7%) -130=865
其它品种也是类似的算法，不过7%的含水量只有紫金天风期货一家是这个数据，多数期货公司给的数据是8%-8.5%，那仓单成本就会有10个点左右的差异。
- 普氏指数报价算法
每个月各大矿山都会公布不同品种相对普氏62指数的折扣，根据相应的美金价格，不同品种的折扣折算出盘面仓单成本（具体数据可参考下图）
比如2021年11月超特粉折扣达到41%，那就相当于普氏62指数价格打了六折，当时超特粉就是最便宜的交割品，那时候铁矿石主力合约盘面最低509.5，超特粉价格350。
基差与供需关系
与新交所的掉期价格对比，在85%的时间里，大连铁矿石期货都是低于掉期价格的，基差与价格一样都是铁矿石供需关系的结果，把基差作为论据去看多看空，在逻辑上就已经犯了用一个结果去推演另一个结果的错误。
为什么说基差与价格一样，都是供需关系的结果？
中短期而言，国内的铁矿石期货，因为未能形成连续合约，本质上是一个一个割裂的品种，1-5-9合约分别对应着铁矿石的三个供需变化的故事（或者说逻辑）。
我们只需要将基差与铁水产量两个数据叠加在一起就可以看见，两者趋势一致。这说明，基差是铁矿石需求起来后，短端的供给跟不上短端的需求，近端原料价格于是会涨得更多，变成了BACK结构。
反之，铁水产量下降，基差倾向于下行。所以，基差是近端远端价格对各自对应的主力合约所在月份的供需关系的差异体现，价格相对强弱的另外一个表现形式就是基差。