净利润同比增长90.36%仍难止住股价下滑，甘李药业凭何在“阵痛”中找回高光？

净利润同比增长90.36%仍难止住股价下滑，甘李药业凭何在“阵痛”中找回高光？

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观察者网

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甘李药业作为国内胰岛素行业的龙头企业，在集采政策实施后经历了业绩的大幅波动。2022年，公司营收同比下滑53%，净亏损4.4亿元。然而，2024年前三季度，公司营收同比增长17.81%，归母净利润更是增长90.36%。尽管业绩有所恢复，但公司股价仍较巅峰时期下跌80%，股东频繁减持。本文将深入分析甘李药业在集采政策下的发展困境与机遇。

集采叠加市场竞争，甘李药业走入“阵痛期”

2021年胰岛素专项集采启动后，甘李药业六款核心产品平均降价65.33%。虽然公司积极参与集采以扩大销量，但短期内销量增长仍无法完全抵消价格下降的影响。2022年，公司营收17.12亿元，同比下滑53%，出现4.4亿元的净亏损。

2023年前三季度，公司业绩虽有明显改善，实现营收19.06亿元，同比增长54.07%，但较2021年同期仍下滑24%；归母净利润2.66亿元，同比扭亏为盈，但较2021年同期下滑70%。除了集采影响，激烈的市场竞争也制约了公司发展。目前，国内胰岛素市场主要由诺和诺德、通化东宝等企业占据。

甘李药业找回高增状态后还要警惕什么？

2024年前三季度，甘李药业业绩向好，主要得益于以下因素：

1. 集采政策持续完善，胰岛素接续采购落地。公司在今年4月的接续采购中，六款核心产品价格平均上涨31%，首年协议量增长32.6%至4686万支。

2. 加快国际化布局。2024年前三季度，公司国际销售收入2.42亿元，同比增长37.63%。目前，公司产品已在19个海外国家和地区获得51份药品注册批件，在18个国家和地区形成正式商业销售。

然而，公司在研发投入方面存在隐忧。2024年前三季度，公司研发投入2.01亿元，研发投入率仅为8.95%，低于去年同期的11.63%，也低于行业平均水平。这可能影响公司后续产品管线的开发。