从黄金历史牛市分析和预测黄金价格走势

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https://finance.sina.cn/futuremarket/gjszx/2024-08-20/detail-inckiaqw3372603.d.html

自布雷顿森林体系解体后，黄金与美元正式脱钩，开启了市场化自由运行的新篇章。从1970年代初至今，黄金市场经历了三轮显著的牛市行情，每轮牛市都伴随着独特的宏观经济背景和驱动因素。本文将详细分析这三轮黄金牛市的走势及其影响因素，并对当前黄金市场的前景进行展望。

布雷顿森林体系解体后，抑制黄金的政策性因素终于消退，积攒的向上冲量集中爆发。这一时期，美元货币超发与通货膨胀、政局动荡与石油危机、黄金生产停滞等因素共同作用，推动金价大幅上涨。

美元货币超发与通货膨胀：1978年至1980年，美国经济出现严重滞胀，失业率高达10.8%，通胀率超过12%。同期，经合组织24个成员国的平均通货膨胀率也达到12%，市场陷入极度恐慌。
政局动荡与石油危机：1973年第四次中东战争引发第一次石油危机，1979年伊朗伊斯兰革命再度造成石油短缺，美伊关系恶化进一步削弱了美元地位。
黄金供需失衡：全球黄金生产增长停滞，而需求却大幅增加，供需失衡推动金价从42美元/盎司飙升至850美元/盎司，涨幅达20倍。

这一轮牛市可以分为两个阶段：2000-2008年互联网泡沫破裂后的上涨，以及2008-2011年金融危机后的超级牛市。

2000-2008年：互联网经济泡沫破裂、欧元流通改变美元霸权地位、黄金ETF快速发展、中东地缘政治风险等因素共同推动金价从260美元/盎司涨至1000美元/盎司。
2008-2011年：全球金融危机爆发后，美联储实施量化宽松政策，主权国家信用危机叠加高通胀，黄金作为避险资产受到追捧。金价一度突破1920美元/盎司，创下历史新高。

本轮牛市处于百年未有之大变局的背景下，面临多重利好金价的因素：

2019-2020年：美国经济增长乏力，全球总需求不足，美联储实施宽松政策。疫情暴发后，国际金价突破2000美元/盎司。
2020年8月-2023年9月：疫情风险下降，美国经济开始复苏，美联储政策转向收紧，金价在1614-2080美元/盎司区间震荡。
2023年10月至今：地缘政治局势升级，信用货币不稳，美欧政治不确定性加大。金价突破2081.82美元/盎司的历史高位，截至2024年8月中旬已突破2500美元/盎司。