科技股集体回调，当下应该怎么看？

科技股集体回调，当下应该怎么看？

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腾讯

1.

https://new.qq.com/rain/a/20250317A06ZMA00

过去一周，科技板块经历了剧烈的市场波动。半导体设备价格最高涨幅达到15%20%，随后回落8%10%；恒生科技指数从周初的8.43%转为周末的-2.59%。

当前市场面临的三重考验包括情绪层面的技术调整压力、估值层面的高动态市盈率和业绩层面的高估值与超预期业绩的匹配问题。历史经验表明，科技股的高弹性既是机遇也是陷阱，投资者需谨慎对待。

市场情绪层面的技术调整压力

当前，市场情绪笼罩在技术调整的压力之下。AI、机器人等热门领域已触及技术调整的压力位，引发投资者的担忧。

例如，2024年6月，半导体行业的单月跌幅高达30%，这充分说明了盲目追高的风险。市场情绪的起伏导致资金观望情绪升温，许多投资者选择在业绩密集披露期保持谨慎态度。

估值层面的高动态市盈率

从估值层面来看，部分AI芯片股的动态市盈率超过100倍，远高于历史均值。互联网龙头企业的市盈率也修复至18~23倍，接近历史中枢水平的25倍。

高估值是否能匹配超预期的业绩，成为市场的一大疑问。过去的经验表明，科技股的高估值确实可以带来高收益，但也意味着更高的风险。投资者需谨慎评估企业的估值水平，避免盲目追高。

业绩层面的高估值与超预期业绩的匹配问题

业绩层面，即将到来的4月密集披露期让市场对高估值企业的业绩表现充满了疑虑。资金的观望情绪进一步升温，市场普遍关注“高估值能否匹配超预期业绩”。

从美股的经验来看，AI行情遵循“三阶段”规律：

1. 2022年底至2023年中，算力基础设施普涨；
2. 2023年底至2024年中，业绩真空期引发调整；
3. 2024年底至今，应用端开始业绩兑现。

对比国内计算机ETF的走势，当前正处在类似“第三浪回调”阶段，技术面支撑位仍需时间确认，与基本面的“业绩验证期”形成共振。

综上所述，当前科技板块面临情绪、估值和业绩三重考验。

投资者应采取以下策略：

1. 短期不抢跑，避免在技术面回调未充分、业绩验证未完成前盲目抄底；
2. 中期抓节奏，关注应用端如智能体和AI+行业的业绩兑现信号；
3. 长期不缺席，通过定投平滑波动，耐心等待科技革命带来的长期价值。

当前市场的分歧，实质上是“短期博弈”与“长期价值”的较量。与其焦虑错过反弹，不如坚定看好产业趋势，做时间的朋友。