黑色系负反馈驱动不强 热卷继续大跌的概率偏低

黑色系负反馈驱动不强 热卷继续大跌的概率偏低

引用

新浪网

1.

https://finance.sina.com.cn/money/future/rese/2025-03-12/doc-inepkvpm1609174.shtml

来源：方正中期期货

市场逻辑

“两会”闭幕，政策未超预期，对市场情绪影响中性，近期矛盾主要在海外，美国经济数据引发市场对其衰退预期增加，加之特朗普关税政策也导致外需存在走弱风险，进而利空热卷二季度需求，不过美国2月份非农就业和失业率数据尚可，使经济衰退预期有所减弱，美元指数持续回落，对商品相对利好。

热卷目前基本面压力不大，下跌更多是对远期基本面的提前定价，政府工作报告指出2025年单位能耗GDP目标降幅高过2024年，结合“反内卷”及发改革对粗钢、煤炭行业供应管控的表述，后期供给端政策值得关注，对钢材利润相对看扩，但对绝对价格仍不乐观，年初以来发债同比加快，对基建或有拉动，2月制造业PMI重回50%以上，关税刺激抢出口，支撑短期板材需求，热卷产量环比下降后，需求同步走弱，库存转降。

现阶段黑色系整体负反馈驱动不强，热卷进一步大跌的概率或偏低，但贸易摩擦影响下出口回流风险尚存，热卷仍延续承压运行。

交易策略

贸易摩擦利空热卷二季度需求，并拖累原料需求及价格，中期热卷价格或受成本拖累，偏空看待，短期黑色系整体基本面矛盾不显著，因此价格持续回调后，向下或面临一定支撑，空配持仓建议关注支撑位表现，05合约短期压力3400-3450元，支撑3280-3320元。

（转自：曲合期货）