瑞银全球金融市场交易部主管：2025年A股上行机会最大，美联储将降息100个基点

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瑞银全球金融市场交易部主管：2025年A股上行机会最大，美联储将降息100个基点

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2025年全球经济和资本市场将面临哪些机遇和挑战？瑞银全球金融市场交易部主管贺立言（Neil Hosie）近日做客澎湃新闻高端财经对话节目《超级投资人》，对相关问题进行了解答。

全球市场回顾与展望

2024年对市场来说是重大的一年，发生了很多事件。如果要简化一下的话，可以归纳为波动性、交易量以及过渡期的情况。

2024年，全球74个国家举行了选举，几乎世界上一半的选民都参加了投票。这在选举前引发了大量的关注，以及选举后的活动也引起了许多关注。除美国外，我们还看到了印度、英国、墨西哥、南非等国家的选举。有很多不同的因素在起作用，这些选举的有趣之处还在于，在80%的情况下，现任执政者不再掌权，这是全球领导层发生的巨大变化。所以正如你所预料的那样，导致了巨大的波动和交易量。

对于美国来讲又是一个大年，去年科技行业表现依然强劲，主要由人工智能主导，我相信这将成为一个持续的话题。有趣的是，在过去一年中，标普500指数创下了50次新高，这种情况非常罕见。但与此同时，在选举后的亢奋气氛之后，也有一些回调的日子。我们也看见，道琼斯指数创下了自1974年以来最长的连续下跌天数。所以这种亢奋与回调，实际上是全球普遍存在的现象。

在亚洲，我认为在去年年初时，大多数外国投资者对日本市场和印度市场最感兴趣。我们在日本市场看到了很大的兴趣以及交易活动，交易量巨大，我们终于看到日经指数突破了40000点，这是自1980年以来未曾见过的。但去年8月出现了波动，单日下跌12.4%，显然对市场造成了巨大的冲击。

在印度，股票市场和期权市场都有巨大的交易量。在这一年中，一个显著特点是，可以看到印度NIFTY50指数突破26000点。

对中国来说，这是梦幻般的一年。我们也看到了中国香港和内地的市场表现，我们看到H股指数上涨了26%，自2017年以来首次超越标普500指数，巨大的交易量和预期以及情绪的转变。到了九月，很明显，刺激措施的宣布，我们看到投资者的兴趣回升，这也是我们非常兴奋来到这里的原因之一，希望能给我们的全球投资者，提供一些对中国市场未来一年的真实见解。

美联储政策展望

对于美联储今年的政策走向，贺立言预期2025年全年会降息100个基点，下半年会有更多的宽松措施，今年晚些时候美元会走弱，这将有利于亚洲货币，进而有利于亚洲出口商的吸引力。

亚太市场展望

在亚洲，日本市场的交易量回升以及投资者对日本的兴趣将会持续。不过相对于全球其他市场而言，日本是一个同等权重的市场。考虑到市场目前的估值水平，我们对年底的整体预测更为中性。但这肯定是一个非常活跃的市场，我们与我们的投资者保持密切联系。

中国市场展望

对于中国，贺立言表示，中国市场在2024年重新吸引了全球的关注，唤醒了每个人对中国机遇的认识，此前市场已经沉寂了一段时间。刺激措施出台后，受到了投资者积极的反响。我们在股价表现和成交量中看到了这一点。预计整个2025年对中国市场都会有持续的兴趣。

预计在3月举行的两会期间将获得有关增长计划的更清晰的轮廓，并可能获得有关进一步刺激措施的更多消息。所以，每个人都非常期待接下来会发生什么。到目前为止的措施非常有建设性，在某种程度上，房地产市场似乎已经稳定下来。同时，已经有措施试图提振国内消费者情绪。因此，我们希望有进一步的措施，尤其是在消费者信心方面。特别考虑到中国市场的低估值水平，这将是非常有趣的一年。