影响棕榈油价格的 6 个因素

影响棕榈油价格的 6 个因素

棕榈油作为全球最重要的植物油之一，其价格波动牵动着全球食品和能源市场。本文深入分析了影响棕榈油价格的六大关键因素，从生产国政策到国际贸易环境，从气候条件到可持续发展要求，全方位解析了这一重要大宗商品价格波动的内在逻辑。

棕榈油价格波动

棕榈油价格波动极大。在过去一年左右的时间里，经历了几次起起落落——那么为什么价格如此喜怒无常呢？

资料来源：世界银行

影响棕榈油价格的因素有很多，尤其是因为植物油和种子油的生产高度集中。这意味着生产国的重大事件可能会推动整个市场上涨或下跌。

我们已经确定了六个因素，这些因素在过去影响了棕榈油价格，并继续影响棕榈油价格，或将在未来产生影响。

1. 保护主义

正如我们所讨论的，大部分棕榈油生产是高度集中的。事实上，印尼的市场份额不断提高，从2012年占全球棕榈油产量的不到50%上升到2021年的60%以上。

马来西亚也是一个主要生产国，约占全球产量的四分之一。这意味着，这些国家中的任何一个采取保护主义举措都会对价格产生直接影响。

资料来源：粮农组织

这在2022年4月印尼政府宣布禁止棕榈油出口时就很明显了。这导致了自俄乌战争爆发以来的最大价格飙升。

该禁令是短暂的，总统于 2022 年 5 月 23 日解除禁令。此后，棕榈油价格正常化，但这表明印尼和马来西亚的外交政策对棕榈油价格的重要性。

2. 结构性问题

作为全球最大的棕榈油供应国，印尼的可持续生产至关重要。

资料来源：联合国商品贸易统计数据库

多年来，印度尼西亚的棕榈油产量有所增加，尽管存在波动性，而且近年来产量有所下降。

资料来源：美国农业部

这与其说是生产力提高的结果，不如说是耕地面积的增加。这一数字每年都在增加，尽管速度比2000年代初要慢。

资料来源：美国农业部

新种植的树木和成熟的树木之间也存在着微妙的平衡。棕榈油树往往要到第 3-4 年才会产生，并在第 10 年达到成熟高峰。到第 18 年左右，这些树木被认为正在衰落。

以 28 年平均产量的百分比衡量
资料来源：美国农业部

去年年底，马来西亚棕榈油协会（Malaysian Palman Oil Association）发布的一项估计显示，约12%的种植面积超过25年的树木。到2027年，超过33%的种植面积可能属于下降类别。如果树木的生产力降低，这可能导致全球棕榈油供应减少，而这只能通过增加种植面积来抵消。

现在，我们正致力于防止棕榈油种植面积的任何扩张。印尼当局已开始打击非法棕榈油种植，棕榈油重叠粮食作物计划已开始利用轮作促进长期生产。

在马来西亚沙巴州，政府已承诺将保护区的覆盖率提高30%，并在2025年之前对所有棕榈油进行认证。

3. 乌克兰

正如我们所讨论的，棕榈油价格不仅受到棕榈油供应的影响，还受到其他种子油和葵花籽油的供需动态的影响。当俄罗斯入侵乌克兰时，这一点很明显——乌克兰是世界上最大的葵花籽油生产国和出口国。

资料来源：粮农组织

乌克兰约占全球葵花籽油出口量的一半，入侵后价格飙升。同样，在黑海谷物走廊建立后，允许乌克兰再次出口粮食商品，价格开始正常化。

资料来源：联合国商品贸易统计数据库

这种情况表明，其他种子油和植物油市场的动态对棕榈油价格产生了影响。

4. 阿根廷

另一个密切跟踪棕榈油价格的产品是豆油。与葵花籽油和棕榈油一样，大豆油的生产是高度集中的。中国是最大的生产国，但美洲的三个国家占全球产量的50%左右。

资料来源：粮农组织

虽然中国、美国和巴西倾向于在国内消费大部分豆油（主要用于生产生物柴油），但阿根廷是全球主要出口国，占国际出口的不到一半。

资料来源：联合国商品贸易统计数据库

最近，阿根廷的农业部门遭受了重大打击。在过去的几年里，该国一直受到历史性干旱的困扰，并且正在经历严重的通货膨胀。

资料来源：国际货币基金组织

阿根廷的天气至少连续两年极端，2022/23大豆季节记录了八次热浪。如果这是一个长期趋势，那么豆油产量可能会受到很大影响，供应可能会受到限制。阿根廷的经济问题也限制了为解决这一局势而可以采取的措施。

5. 政府燃油政策

食用油可用作生物柴油和可持续航空燃料的原料。随着世界朝着更可持续的旅行燃料来源迈进，食用油（包括棕榈油）的需求将增加，从而推高价格。

在印度尼西亚，当选总统普拉博沃·苏比安托（Prabowo Subianto）已经推出了一项雄心勃勃的可再生能源发展计划。该计划将柴油混合物中的强制性生物燃料含量从目前的35%提高到50%。他还计划到2029年引入生物乙醇（E10）。

在美国，大约一半的豆油生产用于生物燃料，而巴西约70%的生物柴油由大豆制成。

包括期初库存、生产和进口
资料来源：美国农业部

巴西政府还将强制性生物柴油混合物从2024年3月的12%提高到14%，减少了全球市场上的豆油供应。

6. 紧急停审报告

EUDR将对欧洲进口商和出口商构成巨大挑战。新法规将于 2024 年底生效，对某些产品实施更严格的报告标准，包括木材、棕榈油、大豆、咖啡、可可、橡胶和牛。预计其他产品将在晚些时候包括在内。

这对棕榈油等行业构成了巨大的挑战，这些行业由较小的土地所有者组成，他们可能没有能力遵守所需的大量文书工作。

因此，这些卖家中的许多人面临被排除在欧盟市场之外的风险。欧盟市场约占马来西亚和印度尼西亚棕榈油销售额的10%。

资料来源：联合国商品贸易统计数据库

马来西亚和印度尼西亚都向世贸组织提出申诉，声称该禁令具有歧视性。然而，该贸易机构支持欧盟的论点。此后，马来西亚与中国达成了一项贸易协议，将棕榈油出口翻一番。

这项措施不仅可能扭曲价格——特别是对进入欧洲的棕榈油而言——而且还可能严重改变贸易流动。