长周期全球铜价波动历史

长周期全球铜价波动历史

铜作为重要的工业金属，其价格波动受到全球经济、货币政策、供需关系等多重因素的影响。本文通过图表分析了2003年以来全球铜价的波动历史，揭示了中国经济增长、美元指数变化、金融危机、地缘政治等因素对铜价的影响。

研究报告节选:

2003 年后中国经济发展带动铜价起飞。第四阶段（2003 年-2007 年）中国经济的强劲增长有力支撑铜价。中国工业化和城镇化进程加快，各行业百花齐放、蓬勃发展，对铜的需求量大增，叠加美元贬值等因素进一步放大铜价的上涨效应。第五阶段（2008 年至今）经济形势风起云涌，带动铜价大起大落。美国次贷危机爆发后铜价暴跌，后又在量化宽松政策以及欧债危机影响下铜价波动显著增大。此后，新冠疫情、一系列地缘冲突等事件又使铜价起伏不定。

相关行业研究图表

铜价与实际美元指数呈现负相关

全球精炼铜主要供给国家分布（百万吨）
新能源领域对铜需求预测持续上升（万吨）
全球铜供需情况
美国各行业对铜需求增速
中国电力工程投资与全球电力用铜(%)

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大宗商品分析框架系列之三：铜博士还会再度上涨么？

图表内容

图34.长周期全球铜价波动历史
一铜价（美元吨）
美国一年期名义利率(%，右轴)
供需同涨，价格稳定
石油危机，铜价震荡
经济波动，铜价起伏
中国带动
新形势下的大起大落
战后重建，铜产量和需
两次石油前后
日本、西欧和美国经济扩张带
中国经济由于产能过剩，铜价趋势性下跌
求双双上升
铜价两起两落
动铜价，亚洲金融危机铜价回落增长带动
后紧平衡
需求上升
美国估息高亚洲金
速公路战略
融危机
欧债危机
俄乌冲突
第二次
危机
新冠
石油危机
发达国家经住友期铜事件
第一次石油危机
济快速增长
数据来源：王高尚《后危机时代矿产品价格趋势分析》，Wd
财通证券研究所