价值投资者经验之谈：巴菲特选股标准及其应用

价值投资者经验之谈：巴菲特选股标准及其应用

价值投资是一种深入挖掘公司内在价值，并以低于其真实价值的价格进行投资的方法。这种策略的核心在于对公司基本面的全面分析，包括但不限于财务状况、业务模式、管理团队、行业地位、竞争优势以及未来的成长潜力等。价值投资的前提是真正的读懂一只股票，并且在有足够的安全边际下买入并长期持有熬出属于你的利润。巴菲特选股的主要标准包括财务指标、公司竞争优势和管理层质量等多个方面。

巴菲特的财务指标标准

具体来说巴菲特的选股标准在财务指标上主要有：

• 毛利率：需大于等于40%，有的标准则更为严格，需达到50%以上。
• 净利率：应大于等于5%。
• 净资产收益率（ROE）：需大于等于15%，且巴菲特特别看重这一指标，认为ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司1。也有说法认为ROE应大于8%，且过去10年保持稳定或持续增长。
• 市净率：小于1.5，意味着股价相对于资产价值较为便宜。
• 市盈率：15倍以下，这是评估公司估值的一个重要指标。
• 债务/权益比：应小于0.5，表明公司负债比例低，财务状况健康。
• 流动比率：应在1.5至2.5之间，确保公司有充足的流动资产，但不过度占用资金。
• 股息率：8%以上，这是评估公司回报投资者能力的一个重要指标。

巴菲特看重的公司竞争优势

另外巴菲特还看重公司的竞争优势：

• 公司应拥有竞争优势，这是确保公司长期稳定增长的关键因素。
• 公司必须有自主提价权，这反映了公司在市场中的地位和竞争力。

巴菲特注重的管理层质量

同时巴菲特也非常注重管理层的质量：

• 必须是一家自己认为有某种持久竞争优势的公司。
• 必须有一个自己喜欢和信任的管理层，这是确保公司战略得以有效执行的重要因素。

价格的合理性

最后巴菲特还强调价格的合理性：

• 必须有一个合理的有吸引力的价格，这是巴菲特价值投资理念的核心之一。

符合巴菲特选股标准的A股公司

符合巴菲特选股标准的A股公司包括贵州茅台、片仔癀、招商银行，美的集团等。

• 毛利率和净利率：巴菲特偏好毛利率≥40%且净利率≥5%的公司。贵州茅台的毛利率为92%，净利率为52%；片仔癀的毛利率为47%，净利率为31%；
• 安全边际：巴菲特强调安全边际的重要性，即企业内在价值与市场价格之间的差距。选择那些具有较高内在价值增长速度（如每年12%）的公司，相对于那些增长速度较低的公司（如每年4%），前者提供了更大的安全边际。

总结

“买股票就是买公司”，买股票实质上是购买公司的一部分所有权，因此我们应该关注公司的基本面，如业务模式、盈利能力和增长潜力，而不仅仅是股票价格的短期波动。股票的价格虽然短期内可能受到市场情绪、宏观经济环境等多种因素的影响而波动，但长期而言，一定是由公司的价值决定的。

本文原文来自360doc.com