期货交易中的杠杆机制：以小博大的投资利器

期货交易中的杠杆机制：以小博大的投资利器

期货是保证金交易（以小博大），只需用10%~20%的保证金（杠杆作用）即可做100%的全额交易。也就是说，一万块钱的股票，得交一万块钱才能买；而一万块钱的期货只需要一两千就能买到，所以一万的资金，可以当十万来投资。

在生活中，人们其实已经在自觉和不自觉地接触并大量使用了杠杆交易。以购房为例，假设使用100万元分别投资“股票（A）、期货（B）、期权（C）”，会产生怎样的杠杆效应？

• A. 股票看作现房：假设现房价100万。于是：100万可购买1套房。
• B. 期货看作期房：先交10万定金（保证金），约定1个月后以101万成交。于是：100万元可以定10套房。

假设一个月后房子价格上涨至110万，将会分别赚取：

• A. 110万-100万=10万
• B. (110-101)万/套10套=90万

假设一个月后房子价格下跌至95万，将会分别亏损：

• A. 100万-95万=5万
• B. (101万-95万)/套10套=60万

由此可以看出，期货与期权会放大在股票上的损益，这就是期货相对股票的“杠杆”效应。此例中，期货的高杠杆通过较低保证金实现，期货的杠杆率约为十倍。

再以股指期货为例，股指期货的杠杆，相当于0息融资买卖指数，资金使用效率高。比如在2019年1月底，做多1手中证500股指期货，用12.5万的保证金，6.6倍杠杆撬动了价值82万的一篮子中证500成分股。2月份，中证500指数的涨幅是20.3%，而这一手中国500股指期货的收益率为138%，是指数涨幅的6.8倍，这就是杠杆交易对指数收益的放大效果。

虽然杠杆可以交易更大的头寸，但重要的是要记住，杠杆会放大利润和亏损。做为一名初学者，可以选择较低的总体资金杠杆率入场交易，以控制风险。举例：如果有本金5万元，我们可以使用5000作为期货保证金进行交易，在合约杠杆为10的情况下，实际可以交易的合约价值为5万元。在这种情况下，总体资金杠杆率就是1：1了，这样就和股票交易的习惯就完全一样了。

战胜自己的执念，降低期望值，是投资期货的第一步。