鹰眼预警：神州数码应收账款增速高于营业收入增速
鹰眼预警：神州数码应收账款增速高于营业收入增速
8月31日，神州数码发布2024年半年度报告。报告显示，公司2024年上半年营业收入为625.62亿元，同比增长12.52%；归母净利润为5.09亿元，同比增长17.52%；扣非归母净利润为4.55亿元，同比增长6.14%；基本每股收益0.7867元/股。
公司自1994年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为12亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神州数码2024年半年报进行智能量化分析。
业绩质量层面
报告期内，公司营收为625.62亿元，同比增长12.52%；净利润为5.25亿元，同比增长17.42%；经营活动净现金流为1.5亿元，同比下降70.93%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.14%，营业收入同比增长12.52%，应收账款增速高于营业收入增速。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.52%，经营活动净现金流同比下降70.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.285低于1，盈利质量较弱。
盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.45%，同比增长20.2%；净利率为0.84%，同比增长4.36%；净资产收益率（加权）为5.81%，同比增长4.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为4.45%，同比大幅增长20.2%。
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.45%，低于行业均值31.12%，行业偏离度超过50%。
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的3.7%增长至4.45%，行业毛利率由上一期的32.19%下降至31.12%。
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.7%增长至4.45%，应收账款周转率由去年同期6.03次下降至4.97次。
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.45%低于行业均值31.12%，销售净利率为0.84%高于行业均值-10.81%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.2亿元，同比下降415.99%。
资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为79.16%，同比增长0.55%；流动比率为1.21，速动比率为0.77；总债务为248.35亿元，其中短期债务为191.47亿元，短期债务占总债务比为77.1%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为79.16%高于行业均值36.07%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为62亿元，短期债务为191.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为62亿元，短期债务为191.5亿元，经营活动净现金流为1.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0，低于行业均值0.12。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为253.5%高于行业均值34.21%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.75%，利息支出占净利润之比为89.16%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为11.1亿元，较期初变动率为32.63%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为66.2亿元，公司营运资金需求为194.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-128.3亿元。
运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.97，同比下降17.66%；存货周转率为4.6，同比增长1.83%；总资产周转率为1.36，同比下降2.44%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.49，1.4，1.36，总资产周转能力趋弱。
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.7亿元，较期初增长31.36%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.8亿元，同比增长26.36%。
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.36%，营业收入同比增长12.52%，管理费用增速高于营业收入增速。
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5亿元，同比增长165.33%。
本文原文来自新浪财经鹰眼工作室