【德邦固收】如何从技术指标上跟踪债市？
【德邦固收】如何从技术指标上跟踪债市？
近期债市波动加剧，在之前的报告《技术上如何识别短期的超跌反抽？》中， 我们提示基于当前时点债市一致策略基础正在发生变化，对应的交易思路也需转换，那么在“快进快出”交易中博弈超跌反弹机会该如何更好识别？曾经失效的技术图形能否重回债市交易视野？据此，基于国债期货在技术上相较现券的指标易测性，我们尝试整理并分析了可用的几种指标，进行策略化信号指示：
常见技术指标一览
趋势指标MACD指标：平滑异同移动平均线
信号一：当DIF>DEA出现“金叉”，作为买入信号；当DIF<DEA出现“死叉”，作为卖出信号。
信号二：当MACD在0轴下方，且向0轴开始趋近，表现为阴柱缩短，作为买入信号；当MACD在0轴上方，且向0轴开始趋近，表现为阳柱缩短，作为卖出信号。
反趋势指标RSI：相对强弱指标
信号三：超买区设置点位为RSI>70，预示价格可能回调；超卖区设置点位为RSI <30，预示价格可能反弹；这里选取7日和14日窗口分别构建RSI1和RSI2。
反趋势指标KDJ：随机指标
信号四：设定超买区为K值 > 80，D值 > 80，预示价格可能回调；设置超卖区为K值 <20，D值<20，预示价格可能反弹；
信号五：当J值大于100为极度超买，是卖出信号；0以下为极度超卖，是买入信号。
反趋势指标BIAS：乖离率指标
信号六：乖离率信号值负值上穿0代表市场由消极状态转为积极状态，正值下穿0代表市场由积极状态转为消极状态；值过高或过低反映市场进入超买或超卖状态；使用历史回测法确定买卖阈值。
反趋势指标CCI：顺势指标
信号七：当CCI向上越过100，即CCI(T-1)<100, CCI(T)>100为买入信号；CCI向下越过100，即CCI(T-1)>100, CCI(T)<100时为卖出信号。
趋势指标BBI：多空指标
信号八：收盘价在高价区以收盘价向下跌破BBI多空线为卖出信号；收盘价在低价区以收盘价向上突破BBI多空线为买入信号。
波动指标ATR：平均真实波动幅度
信号九：给出历史分位数，判断目前处于高波动还是低波动，高波动参数设定为历史分位数80%以上，该指标不指示买卖信号。
背离指标：顶背离与底背离
信号十：出现顶背离时，即价格形态连续走高，而MACD形态中（DIF和柱体）高点出现同步走低时，即为卖出信号；出现底背离时，即收盘价不断走低，MACD形态中（DIF和柱体）低点出现同步走高时，即为买入信号。
信号十一：当出现顶背离时，即价格形态连续走高，而RSI高点出现同步走低时，即为卖出信号；当出现底背离时，即收盘价不断走低，RSI低点出现同步走高时，即为买入信号。
目前技术指标位置如何？
从3月19日T主力合约和TL主力合约的技术指标显示情况来看，综合信号均表现积极，其中TL积极指标数量更多：
T主力合约信号：
信号二表现积极，表明MACD位于0轴下方，且相较前一天表现阴柱缩短；
TL主力合约信号：
信号二表现积极，表明MACD位于0轴下方，且相较前一天表现阴柱缩短；
信号三表现积极，从3月19日TL主力合约的RSI值来看，7日RSI位于30以下，表明价格处于超卖区间；
信号四表现积极，从3月19日TL主力合约的KDJ值来看，K值和D值均在20以下，表明价格处于超卖区间；
此外，从ATR指标判断来看，T和TL主力合约目前均位于高波动区间。
风险提示
以上技术指标均为客观数据计算生成策略信号，可能存在技术指标阈值选择有偏差的影响，央行超预期收紧货币政策、理财大规模回表引发市场波动、机构行为大幅趋同形成正反馈。