2024年中国铝加工材产量增长4.4%，工业铝型材首次超越建筑铝型材
2024年中国铝加工材产量增长4.4%，工业铝型材首次超越建筑铝型材
2024年中国铝加工材产量达4900万吨，同比增长4.4%。虽然房地产领域对铝需求造成一定拖累，但工业铝型材产量首次超越建筑铝型材，显示铝材应用范围持续拓展。预计2025年铝需求增速将保持稳定，同时原铝供应增速放缓，有望出现供需缺口。
2025年2月28日，中国有色金属加工业协会公布了2024年铝加工材各品类产量数据。这份数据对于理解铝材的初级需求具有重要参考价值。
铝材产量整体稳健增长
2024年中国铝材产量增速为4.4%，2020-2024年复合年均增长率（CAGR）达到3.9%，显示了稳健的增长态势。尽管房地产领域对铝需求造成约6%的拖累，但工业铝型材产量首次超越建筑铝型材，增量基本弥补了建筑铝型材的减量。
铝挤压材：工业材与建筑材分化明显
铝挤压材占铝材总量近50%，其中建筑铝型材受房地产市场影响，产量从1230万吨下滑至985万吨，同比下降20%。而工业铝型材产量达1170万吨，同比增长23%，首次超越建筑铝型材。工业铝型材增量主要来自光伏、新能源汽车行业，其中光伏铝型材贡献了40%的增量。
铝板带：增速稳健
在2020-2024年间，铝板带产量总共增加290万吨。其中，铝箔坯料贡献增量49%，易拉罐料贡献26%，其他项贡献21%。汽车车身板增速最快，CAGR达到38%。而地产相关的建筑装饰板持续下滑，CAGR为-3%。
铝箔：电池箔和空调箔增长明显
铝箔主要由包装箔、空调箔等组成。从近几年趋势看，空调箔、电池箔等品类持续增长。2020-2024年，电池铝箔产量CAGR达到59%，贡献了铝箔增量的30%；空调箔CAGR为7%，贡献了铝箔增量的24%，均受益于下游新能源汽车行业及空调行业高景气度。
展望2025年
预计2025年新能源汽车增速可能放缓，光伏领域可能没有增量用铝需求，但电力领域投资有望维持高增速，家电继续受益“国补”，地产对铝需求的拖累高峰期已过。预计2025年需求增速与前几年不会偏离太大。
2025年是中国原铝供应见顶的一年，供应增速不到2%，预计铝行业大概率出现供需缺口，铝价及铝冶炼利润有望维持或者创新高，建议继续关注电解铝标的。
风险提示：全球宏观经济波动导致铝需求不及预期风险，铝冶炼成本项抬升风险，安全和环保风险。