景嘉微：国产GPU龙头的技术创新与市场布局
景嘉微：国产GPU龙头的技术创新与市场布局
景嘉微是国内自主知识产权图形GPU领军企业，持续高研发投入，产品实现国产替代。
景嘉微成立于2006年，致力于信息探测、处理与传递领域的技术和综合应用，是国内少数几家生产GPU且具有自主知识产权的公司。公司核心产品为GPU芯片、图形显控领域产品及小型专用化雷达领域产品，产品主要应用于特种及信创行业。公司注重研发投入，技术人员学历水平高，JM7和JM9系列芯片产品快速放量，在信创领域各行业广泛落地。
公司在军工电子方面主营两个业务板块，分别为图形显控领域产品和小型专用化雷达。 图形显控领域产品方面，公司主营图形显控模块及各种加固类产品。图形显 控模块是信息融合和显示处理的“大脑”，广泛应用于各类机载、舰艇、车载领 域。图形显控模块是公司研发最早、积淀最深且最具优势的产品，在国内机载航 电系统图形显控领域占大部分市场份额。 凭借在图形显控领域的技术积淀，公司采用了热学设计、力学设计、电磁兼 容设计以及图形和态势信息数据分析等技术，打造出加固显示器、加固电子盘、 加固计算机等一系列加固类产品。此类产品具备加固、抗震、加密和信息处理等 功能和特性，主要应用于专用领域的显示和分析系统。 公司的图形显控产品近年来已延伸至电子稳像处理板等其他领域。电子稳像 处理板支持视频稳像和视频拼接，满足车辆在地面行驶时使用电子图像进行观察 和瞄准的需求。这些领域的产品具有广阔的发展空间。
在小型专用化雷达领域，公司经过在微波射频和信号处理方面多年的技术积 累，取得了一系列突破，产品主要包括空中防撞系统核心组件、主动防护雷达系 统和弹载雷达微波射频前端核心组件。公司在巩固原有的业务板块和模块的基础 上，对产品和技术进行了梳理和整合，研发出一系列无线通讯领域和电磁频谱领 域的产品，包括自组网等，逐步实现从模块级产品向系统级产品转变的发展战略。
芯片业务（GPU） 公司是国内首家成功研制国产GPU芯片并实现大规模工程应用的企业，公司 经过多年的技术钻研，成功研发了多款具有自主知识产权的图形处理芯片。 2014年，公司研发成功首个国产GPU芯片JM5400，随后在特种领域对ATI M96 芯片实现替代。在此之后，公司继续研发了一系列更先进、适用范围更广的 GPU 芯片。2018 年公司成功研发 JM7200 系列图形处理芯片，并联合国内主要 CPU、整机厂商、操作系统、行业应用厂商等开展适配与调试工作，共同构建国 产化计算机应用生态，在通用领域成功实现广泛应用。 2021 年公司发布的最新 GPU 产品 JM9 系列图形处理芯片可以满足地理信息 系统、媒体处理、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计 算需求，可广泛应用于台式机、笔记本、一体机、服务器、工控机、自助终端等 设备。经过长期的适配与推广，目前公司 JM9 系列图形处理芯片已逐步实现在政 务、电信、电力、能源、金融、轨交等多领域的试点应用。
业绩短期承压，芯片业务增长空间广阔。受信创行业需求波动影响，2023年公司业绩短期承压，2024年第一季度实现营收1.08亿元，同比增长66.27%，实现归母净利润-0.12亿元，较去年同期增加0.59亿元。毛利率方面，公司2021-2023年毛利率分别为60.86%/65.01%/60.32%，维持在较高水平，2024年第一季度毛利率为62.91%，相较2023年一季度57.72%的毛利率上升5.19pct。分产品来看，图形显控、小型雷达产品毛利率均较高，GPU芯片毛利率逐年增长，图形显控领域产品贡献主要收入。
GPU领航大算力时代，产业生态加速扩展。GPU 在大规模并行计算方面较 CPU 表现更为出色。GPU 拥有由数千个更小、 更高效的核心组成的大规模并行计算架构，其中每个核心可独立执行命令且具备 存储指令和数据的存储器，相较于CPU，GPU的运算单元更多，计算量更大，计 算速度更快。GPU 在接收来自 CPU 的指令后，将其分发至多个核心中进行处理， 之后将处理后的数据传输回 CPU。
全球GPU市场主要被英伟达、AMD和英特尔三家公司垄断，国内GPU厂商在性能和生态上正加速追赶，景嘉微研发了以JM5系列、JM7系列、JM9系列为代表的具有自主知识产权的GPU芯片，其中JM7系列芯片已在信创行业多领域广泛落地，JM9系列芯片性能已与海外主流芯片厂商低端显卡接近。GPU是国产化替代的核心器件，随着信创产品渗透至更多核心业务领域，其市场规模前景十分乐观。据Verified Market Research预测，2025年全球GPU芯片市场规模将达到1091亿美元，同比增长34%，2030年将增长至4774亿美元。
定增入局GPGPU，打开第二成长曲线。全球龙头加速大模型推出节奏，智能算力需求急剧上升，GPGPU凭借超强算力优势脱颖而出。据iiMedia Research数据显示，预计2024年全球AI芯片的市场规模可达630亿美元，到2025年增长至726亿美元，2019-2025年的CAGR为37%。面对国内旺盛的GPU应用需求，景嘉微拟自主开发兼具图形处理和高性能计算两大功能的高性能GPU解决方案。2023年，公司向特定对象发行募集资金用于通用GPU的研发，通用GPU未来将具有广阔成长空间。