全球市场最大风险：股市崩盘，“衰退交易”让“衰退”自我实现
全球市场最大风险：股市崩盘，“衰退交易”让“衰退”自我实现
全球金融市场正经历剧烈动荡，股市暴跌、货币汇率大幅波动，市场对经济衰退的担忧日益加剧。本文将深入分析当前市场动荡的根源，探讨股市崩盘风险以及“衰退交易”可能如何影响全球经济。
全球市场遭遇重大冲击
近期，全球市场出现大规模失衡，亚洲股市大幅下滑，日元汇率隔夜飙升。截至发稿时，美元兑日元报143.74点。
市场预期与经济现实的背离
尽管经济恶化的速度并没有突然加快，但市场预期正在迅速变化。分析师指出，在当前时期，近乎不可能的事情会以闪电般的速度变成可能。萨姆规则的触发只是一种转移注意力的幌子。
宏观策略师 Simon White表示，当这些因素抬头时，这些定位就会创造成为现实的机会，地缘政治紧张局势加剧时更是如此。如今的经济局势变化不大，但市场预期经济衰退，这种预期可能自我实现，导致经济衰退发生。
美联储面临艰难抉择
美联储可能被迫在9月下次预定会议之前降息，以防止资产价格下跌传导至实体经济，引发经济衰退。8月联邦基金期货反映本月降息25个基点的可能性已由周五的约5%上升至8月5日的约20%，这样的情况下降息幅度更大的可能性更大。
经济衰退的风险评估
从纯粹的经济角度来看，今年年底前不太可能出现NBER式衰退。要发生这种情况，需要先行数据、同步数据和滞后数据迅速而显著地下降（无论是修订后还是其他方式）。但如果市场继续抛售，经济衰退的可能性就会上升。
股市走向的关键转折点
如今，指数相关性已开始上升，这是真正导致波动率爆发和市场下跌的原因。技术面上，随着股票走势更加一致，个股的波动性以越来越大的力量传递到VIX。在这样的跨市场压力时期，相关性会迅速增强。有明显的迹象表明，分散交易正在退出，最明显的是VIX曲线前端的快速和突然倒挂，这进一步证实了这一趋势。
结论
分析师警告道，股市永动机可能即将停止，那时会引起巨大的轰动，因为过去两年积累的巨大不平衡突然解除。尽管硬数据没有发生重大变化，这也将使未来3-6个月内出现经济衰退（在旧分布下是低概率事件）的可能性更大。