人民币汇率波动加剧 分析师料短期内或跌破7.5关口

人民币汇率波动加剧 分析师料短期内或跌破7.5关口

全球贸易战愈演愈烈，环球金融巿场动荡不已。在汇价方面，美国政府对华大幅加征关税，令人民币汇价贬值压力有所增大。4月8日，离岸人民币兑美元一度大跌800个基点，创出有纪录以来新低——美元/离岸人民币汇价升破7.42关口。不过，人民币汇价今日（9日）逆转走势，离岸人民币兑美元汇价盘中一度收复7.37关口，最多时累计大涨超过600点，几乎收复昨日的失地。截至发稿，美元兑离岸人民币汇价为7.38226。

图：美元/离岸人民币汇价分时走势图（富途牛牛APP截图）

受中美贸易战持续紧张等因素影响，近期人民币汇价有所承压。人民币兑美元中间价今日报7.2066，下调28点，贬值至2023年9月11日以来最低。同时，这也是中国央行连续三个交易日大幅调弱人民币兑美元中间价。有分析员认为，在美国对华大幅加征关税的背景下，中国或有意通过人民币贬值的方式，保持出口商品的价格优势，以对冲关税风险。

使用本币汇价贬值以促进出口的手段，实际上是一把「双刃剑」，虽然人民币汇价贬值有利于提高商品出口竞争优勢，尤其是在美国对华大幅度加征关税的当下，人民币汇价走软，一定程度上可以缓冲美国对华高关税的影响。但汇价贬值，很有可能引发资本外流，从而加剧金融市场动荡，并成为股市下跌的一股重要力量。

此外，在中美贸易持续紧张的当下，如果人民币汇价快速单边下跌，可能会成为美国指控中国是「汇率操縱国」的藉口。美国总统特朗普3月初曾表明，他已就汇价问题与中日领导人通电话，要求他们不要继续贬值人民币和日圆，因为这样做对美国不公平。

实际上，中国政府一直以來在多个场合都强调，要让人民币汇价保持稳定，总体呈现双边波动的态势，并让市场决定汇价的走势。华泰固收分析员吴宇航认为，考虑到本轮关税加征幅度之大，汇价下行对冲的效果微乎其微，且容易带来资金外流，并减少对美谈判的筹码，央行可能还不会轻易让汇价大幅下行。

特朗普首个总统任期内的中美贸易战期间，人民币兑美元累计贬值逾12%。至于未来走势，有分析员预估人民币汇价短期内或跌破7.5关口，但人民币汇价不存在大幅贬值的基础。

东方金诚首席宏观分析员王青认为，由于加征关税会美元形成一定压制效应，以及美国加征关税无疑会加快国内宏观政策对冲步伐，预计二季度降准降息有望落地，都将对人民币汇价形成支撑。

本文原文来自香港经济日报