A股市场情绪指数揭秘：最新解读

A股市场情绪指数揭秘：最新解读

近期，中信建投策略团队发布了最新的投资者情绪指数报告，揭示了A股市场情绪的变化及其对股票价格的影响。报告显示，投资者情绪指数在市场转折点具有出色的预测能力，特别是在春季、两会、节假日等特定时期，情绪波动尤为显著。此外，通过分析情绪高涨期与低迷期的市场风格和板块表现，投资者可以更好地把握投资时机。这份报告不仅提供了实用的投资建议，也为广大股民提供了深入了解市场情绪的新视角。

投资者情绪是A股市场中影响股票价格偏离内在价值的关键因素。中信建投证券研究团队于2022年构建了投资者情绪指数，并在近两年持续优化。该指数整合了多个市场公开交易指标，包括换手率、偏股基金新发量、融资买入占比、隐含风险溢价、股债收益差、超60MA和超买超卖等7个指标。经过两年多的实战检验，该指数展现出优异的预测能力，特别是在市场转折点的买卖信号提示。

在择时策略方面，情绪指数的左侧和右侧买入/卖出信号在市场转折点上表现尤其出色。例如，在2022年4月25日、10月10日和11月4日，以及2024年2月2日，情绪指数发出了买入信号；而在2022年7月5日、2023年11月27日和2024年3月和5月，情绪指数发出了卖出信号。这些信号往往能够提前预警市场的重要转折点，为投资者提供宝贵的决策参考。

通过将投资者情绪指数划分为高涨区和低迷区，可以观察到不同情绪下市场风格和板块表现的显著差异。具体来说：

• 指数表现：在情绪低迷期，以上证50为代表的大盘股指数表现较好，而以国证2000为代表的小盘股指数表现较差；在情绪高涨期则相反。

• 风格表现：在情绪低迷期，金融板块表现最好，其次是周期和消费板块，成长板块表现最差；在情绪高涨期，成长板块表现最好，其次是消费板块，金融板块表现最差。

• 大小盘及价值成长风格：在情绪低迷期，大盘价值风格表现最好，小盘成长风格表现最差；在情绪高涨期则相反。

• 板块表现：在情绪高涨期，业绩增速靠前的板块涨幅往往相对靠前；在情绪低迷期，银行、石油石化等避险板块表现较好，但业绩增速与板块涨幅的关系并不明显。

• 红利指数：在情绪高涨期，红利质量策略攻守兼备，是最优秀的红利策略投资思路；在情绪低迷区，市场注重防御，红利低波策略有稳定收益。

通过对情绪指数季节性规律的深入分析，可以发现春季、两会、节假日等因素都会显著影响投资者情绪。具体来说：

• 春季躁动：投资者情绪普遍上升，市场活跃。

• 元旦-春节前后：市场情绪呈现“节前看跌，节后看涨”的规律。

• 两会前后：市场情绪在会议前上涨，会议期间和结束后有所回落。

• 4月效应：由于财报季和前期政策兑现，情绪指数普遍下跌。

• 国庆前后：投资者情绪在假期前低迷，假期后回升。

这些季节性规律为投资者提供了重要的参考依据，帮助他们在特定时期做出更明智的投资决策。

近期，A股市场情绪趋于谨慎。主要表现为估值下跌、成交额下降及期权隐含波动率上升。尽管如此，股票类ETF成为资金流入主力，中证A500ETF和科创板50ETF尤其受到青睐。在具体表现上，1月2日沪深两市双双下跌，上证指数跌幅达2.66%，深证成指跌3.14%。东方财富以219.55亿元成交额居首，但股价下跌7.09%，显示市场抛售压力较大。然而，科技股在政策利好下表现出一定韧性。1月7日，A股三大指数集体上涨，科技股表现强劲，半导体和芯片板块领涨。最高人民法院发布的《关于以高质量审判服务保障科技创新的意见》进一步提振了市场信心。

影响当前市场情绪的主要因素包括国内政策预期和海外不确定性。投资者对政策力度持观望态度，市场情绪受政策影响明显。此外，美联储降息路径的不确定性以及特朗普上任后可能实施的对华关税政策，增加了外部风险。尽管存在这些不确定性，但中信建投证券研究团队认为，2025年A股市场有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。投资者需密切关注政策变化和市场动态，灵活调整投资策略。

综上所述，投资者情绪指数为A股市场提供了重要的参考指标。通过密切关注情绪指数的变化，投资者可以更好地把握市场节奏，制定合理的投资策略。在当前市场环境下，建议投资者保持谨慎乐观的态度，重点关注政策动向和市场情绪的变化，灵活调整投资组合，以应对市场波动。