茅台、腾讯、阿里：芒格投资哲学的中国实践

茅台、腾讯、阿里：芒格投资哲学的中国实践

“沃伦和我都不再关注平庸的公司，我们寻找的是一眼就可以看得出来的，可以长期投资的伟大公司。就像中国的茅台，有一天我们都不在了，茅台还在。而且还会生存得很好。”这是查理·芒格对贵州茅台的评价，也是他对投资最核心的哲学之一：寻找具有强大护城河的优质企业，进行长期投资。

芒格对茅台的评价，充分体现了他对于品牌价值和长期稳定性的重视。茅台作为中国高端白酒的代表，其品牌价值和市场地位是经过数十年甚至上百年积累起来的。这种品牌护城河，使得茅台在面对市场竞争和政策变化时，能够保持较强的抗风险能力。

从财务数据来看，茅台的表现也印证了芒格的观点。过去10年，茅台的股价和分红都呈现出稳定的增长态势。根据[[9]]的数据显示，10年前买入一手贵州茅台的投资收益率高达33.59%，9年内可通过分红收回投资成本。这种稳定的投资回报，正是芒格所看重的。

与茅台不同，腾讯的成长更多依赖于创新和多元化战略。从最初的即时通讯工具QQ，到后来的微信、游戏、金融科技等多个领域的布局，腾讯展现出了强大的业务拓展能力和创新能力。

阿里巴巴作为中国最大的电商平台，其投资价值同样不容忽视。虽然近期面临一些挑战，但阿里的核心竞争力依然稳固。根据[[6]]的最新财报显示，阿里巴巴在2025财年第二季度营收为2365.03亿元人民币，同比增长5.21%。虽然这一增速低于市场预期，但考虑到当前的经济环境，这一表现仍然可圈可点。

查理·芒格的投资哲学强调多学科思维、护城河理论和长期主义。在A股和港股市场中，贵州茅台、腾讯控股和阿里巴巴无疑是这三个理念的最佳实践者。茅台凭借其高端品牌形象和稳定的盈利能力，腾讯依靠庞大的用户生态系统和技术创新，阿里巴巴则通过多元化的业务布局和强劲的财务表现，均展现了深厚的竞争优势和长期增长潜力。这些公司不仅是芒格投资原则的最佳实践，也为广大投资者提供了宝贵的投资方向。