美联储鹰派立场支撑美元走强，全球货币承压

美联储鹰派立场支撑美元走强，全球货币承压

2024年，美元在美联储的鹰派利率政策和特朗普重返白宫的背景下，展现出强劲的上涨趋势。尤其是在第四季度，美元指数突破两年高点，对全球经济和金融市场造成了深远影响。美联储的加息举措和特朗普的经济政策，使得美元成为全球投资者的首选避险资产，进一步强化了美元的强势地位。这一系列动作不仅改变了全球贸易格局，还对新兴市场和发展中经济体构成了严峻挑战。美元的强势是否能在2025年得以延续，成为全球经济关注的焦点。

2024年，美联储在9月、11月和12月连续三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。然而，美联储2024年12月的点阵图显示，2025年的降息次数由9月份预测的4次缩减为2次，利率中值预测由3.4%上调至3.9%。这一鹰派立场为美元提供了强劲支撑。

市场预期特朗普政府可能对主要贸易伙伴征收关税，这将扰动供应链并支持美元。此外，特朗普的经济政策也对美元走势产生重要影响。在特朗普就职前，美元突破了109，处于2022年11月以来的最高水平。

在美联储维持鹰派立场的同时，其他主要央行却在降息。2024年12月，加拿大、瑞士和新西兰央行都降息50个基点，市场预期欧央行和英国央行也将继续降息。这种货币政策分化导致利差扩大，进一步推高了美元汇率。

美元走强对全球经济产生了深远影响。在彭博社最新跟踪的约150种货币中，有三分之二的货币相对美元贬值。美元升值导致三分之二的货币相对美元贬值，对除美国之外的发达国家产生重大影响。例如，美元升值刺激欧洲通胀，导致欧洲央行被迫跟随美联储加息。此外，美元强势还导致资本外流，给其他经济体带来更大压力。

美元指数在外汇市场中占据主导地位，控制着88%的交易。美元指数的走势与外汇市场、国际贸易、商品市场和股市都有密切关系。例如，美元升值会抑制大宗商品需求，导致价格下跌；美元与股市之间存在一定的关联性，美元升值时，有大约40%的概率指数上涨。

人民币在2024年12月跌幅较小，但在7.3关口下方横盘。中国11月经济数据显示出口增速下降、进口增速为负。此外，中国11月经济数据显示，CPI小幅上升表明消费市场稳定，PPI为负数且下降表明工业生产领域存在产能过剩或需求不足的情况。新增贷款增加，社会消费品零售增速下降，制造业PMI略高于荣枯线，工业增加值上升，固定资产投资增速下降，房地产开发投资继续下降，外汇储备略有增加，出口增速下降，进口增速为负，贸易顺差增加。

美元指数在2025年上半年可能继续走强，第一目标位为110-112，之后是115-116。然而，美元指数长期将走弱，预计在2026年开始进入长期走弱趋势。长期来看，美元指数可能在2026年开始进入长期走弱趋势。

美国银行建议关注欧洲、中国和日本的市场潜力，同时提醒市场波动、贸易争端和宏观经济不确定性可能带来的风险。分析师建议关注布伦特原油70美元的关键支撑水平，以及特朗普可能对伊朗供应采取的限制措施。