财政部拟增发近10万亿元债券，A股三大指数涨超2%

财政部拟增发近10万亿元债券，A股三大指数涨超2%

10月14日，金融市场再次上演了一场精彩的“双城记”。债市与A股市场在这一天呈现出明显的联动效应，特别是在财政部发布新增发债计划后，市场对于发债规模的猜测引发了广泛关注。

当日，市场全天探底回升，三大指数均涨超2%。截至收盘，沪指涨2.07%，深成指涨2.65%，创业板指涨2.6%。板块方面，华为概念、软件开发、军工装备、化债概念等板块涨幅居前，无下跌板块。整体上个股涨多跌少，全市场超5000只个股上涨。沪深两市全天成交额1.63万亿元，较上个交易日放量630亿。

分时图显示，大约10:05和10:27，主要指数形成了日内双底，如上证指数这段时间在3200点获得支撑，后续则持续走强，午后回落幅度也较小。而从日K线上，全A平均股价乃至很多板块、个股，今天都恰好下探至MA10均线，随后企稳回升。因此可大致判断：A股上周以来的回调，在当前点位逐渐企稳，得益于市场形成了共识。

财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，2025年财政政策方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的。面对内外部环境的新情况和新问题，财政有充足的政策空间和工具。将密切跟踪国际国内形势，适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出政策“后手”，为经济社会发展提供强有力的支持。

2024年我国积极财政政策力度不小，包括3%的赤字率，对应4.06万亿元的赤字规模；发行超长期特别国债1万亿元，重点用于“两重”“两新”工作；新增地方专项债规模3.9万亿元；2023年四季度增发的1万亿元国债，绝大部分用于2024年水利投资等建设——四项加总对应着接近10万亿元的政府债券资金。

外界对2025年更加积极的财政政策充满期待。廖岷表示，2025年，将实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。提高财政赤字率，加大支出强度。安排更大规模政府债券，包括超长期特别国债、地方政府专项债券等。大力优化支出结构，更加注重惠民生、促消费、增后劲。加大对稳就业的支持，通过推动增加居民收入、健全社保体系、培育新的消费行业、改善消费条件等来支持提振消费。做到主动靠前发力，增强政策前瞻性和针对性。加快支出进度，尽快形成实际支出，带动更多社会投资，让政策发挥最大效能。

部分市场机构预计2024年赤字率有望提升至4%左右。以2024年GDP规模简单推算，2025年4%的赤字率对应着约5.6万亿元赤字规模，相较2024年提升约1.5万亿元。与此同时，2025年超长期特别国债、地方专项债的规模将进一步提升，这两项政府债券规模较2024年有望增加1-2万亿元左右。

平安证券首席经济学家钟正生表示，2025年赤字率可能达到4%左右，相较2024年赤字规模增加1.32万亿元左右；超长期特别国债可能安排发行2万亿元，其中支持“两重”“两新”规模扩张至1.3万亿元，另有7000亿元用于补充国有商业银行资本金；新增地方专项债规模可能扩大至4.55万亿元左右。

市场各方纷纷预测此次财政部新增发债规模，多数机构认为规模将在2万亿左右。这一消息不仅影响了债市的流动性，也对A股市场产生了连锁反应，投资者需密切关注后续政策动向及其对市场的影响。

在当前市场环境下，投资者应密切关注市场动态，灵活调整策略，以适应不断变化的市场环境。具体来说，可以关注以下几点：

1. 关注宏观政策：紧跟央行货币政策动向，把握利率走势，及时调整资产配置。
2. 灵活调整仓位：根据利率变化趋势，适当增减股票或债券的持仓比例，以应对市场波动。
3. 分散投资组合：通过多元化投资降低单一市场的风险，例如同时配置利率债和优质股票。
4. 长期视角：避免频繁交易，坚持价值投资理念，耐心持有优质资产以实现稳定回报。

总结来看，利率债与A股之间的联动效应需要结合宏观经济背景、政策导向及具体行业特点综合分析。投资者应密切关注市场动态，灵活调整策略，以适应不断变化的市场环境。