苹果逆势推千亿回购，巴菲特持股不动摇

苹果逆势推千亿回购，巴菲特持股不动摇

苹果公司近期公布的财报显示，一季度iPhone销量同比下降10%，导致总收入下降4%。然而，在此背景下，苹果却宣布了创纪录的1100亿美元股票回购计划，较上次回购规模增加了22%。这一举动引发了投资者的广泛质疑，特别是考虑到巴菲特长期以来对苹果的投资和信任。

散户投资者的质疑

在被称为“散户大本营”的社区论坛Reddit上，用户cigarettesandwate发帖提出质疑：为什么巴菲特没有对库克高溢价回购苹果股票的行为提出反对？这位用户将苹果现在的回购行为与当年可口可乐在互联网泡沫时期的相似做法作比较，后者被巴菲特事后承认是一个错误。

伯克希尔股东的担忧

值得注意的是，不只是散户，伯克希尔哈撒韦股东也开始担心巴菲特对苹果的投资。去年年底，巴菲特减持了苹果的股份，尽管只减持了约1%。苹果仍然是伯克希尔持有的最大的公开股票，同时也是巴菲特有生以来最成功的投资之一。

苹果业绩持续下滑

苹果总营收在过去6个季度中有5个季度出现下滑，而库克预计二季度营收增长率仅为个位数。即使经历了财报公布后的大幅反弹，苹果股价今年迄今仍下跌了3.8%，相比之下，标普500指数上涨了7.5%。

巴菲特的投资回报

巴菲特在2022年表示，伯克希尔持有苹果股份的成本仅为310亿美元。自2016年初以来，伯克希尔的投资增长了近620%。根据投资公司Cheviot Value Management计算的结果，伯克希尔从苹果获得的年化回报率（包括股息）超过26%，超过同期标准普尔500指数12.9%的涨幅。

巴菲特的投资逻辑

长期以来，巴菲特对苹果的热爱并非基于技术。他看到了用户对苹果产品的忠诚度，并将iPhone视为一款非凡的产品，可以让客户在苹果生态系统内消费。并将用户忠诚度视为苹果的护城河。

未来的不确定性

伯克希尔股东的担心有很多：销售疲软、反垄断……分析认为，伯克希尔股东对于巴菲特大量投资苹果股票主要存在以下几个方面的忧虑：

• 苹果目前面临诸如股价下跌、中国市场销售放缓、人工智能竞赛落后等各方面的挑战，这增加了投资苹果的风险。
• 苹果股价已经不再便宜，相比之前更难找到合适的买入时机。
• 欧美多个国家的反垄断机构都已对苹果展开调查或提起诉讼。一旦被判有重大违规行为，苹果可能面临高额罚款，甚至被要求对业务模式作出重大改变，这将严重影响其最赚钱的业务收入。巴菲特尚未公开表达他对监管障碍的看法。
• 一般而言，科技公司很难长期保持主导地位，十五年后苹果现有的产品可能会被取代。
• 另外，苹果缺少实物资产作为安全垫，风险较高，与巴菲特一贯的投资风格不太吻合。

结语

尽管面临诸多质疑和担忧，巴菲特似乎并未打算放弃苹果。伯克希尔目前难以找到比苹果更好的投资渠道来运用庞大现金储备，这可能是巴菲特暂不出售苹果股份的主要原因。