衰退交易席卷全球，美国非农数据引爆市场

衰退交易席卷全球，美国非农数据引爆市场

美国2024年12月非农就业数据远超预期，新增非农就业人数达到25.6万人，失业率降至4.1%，劳动力参与率维持在62.5%。这份强劲的就业报告引发了全球金融市场的剧烈波动，贵金属市场先跌后涨，美股和美债市场持续下跌。市场对美联储降息预期的调整，进一步加剧了市场的不确定性。

美国12月非农就业数据的强劲表现，让市场对美联储降息预期产生了显著影响。数据显示，美国12月新增非农就业人数为25.6万人，远超市场预期的16万人，失业率也从4.2%降至4.1%。劳动力参与率保持稳定，平均时薪环比增长0.28%。教育与保健服务业、休闲和酒店业以及政府部门是新增就业的主要来源，零售业和运输仓储业也表现出强劲的增长势头。

这份超预期的就业报告引发了全球金融市场的剧烈反应。贵金属市场在数据发布后一度下跌，但随后快速反弹。美股三大指数大幅下挫，道琼斯工业平均指数下跌696.75点，跌幅达1.63%；纳斯达克综合指数下跌317.25点，跌幅为1.63%；标普500指数下跌91.21点，跌幅达1.54%。美国国债市场也出现显著波动，10年期国债收益率一度升至4.73%，创下近期新高。

强劲的就业数据让市场对美联储降息的预期产生了显著变化。根据芝加哥商品交易所的FedWatch利率期货工具显示，市场预期11月减息机会为100%，12月再减0.25厘的概率为71.34%。然而，多家机构已经下调了对美联储进一步降息的预测。美国银行此前预计今年会有两次25个基点的降息，但数据发布后认为不再会有降息；花旗集团仍预计会有五次25个基点的降息，但降息的开始时间从此前的1月推迟到5月；高盛集团则将今年的降息次数从三次调整为两次。

在全球经济不确定的背景下，衰退交易成为市场的主要叙事。美国国债市场持续承压，10年期国债收益率一度升至4.73%，20年期美债收益率突破5%，30年期美债收益率达到4.96%。分析师普遍认为，美债利率再度冲高或压制美股走势。与此同时，全球其他市场也表现出明显的衰退迹象。美国国债今年以来的平均回报仅为0.7%，而短期国债的平均回报为5.1%。这标志着债券连续第四年表现逊于现金。

在当前的市场环境下，衰退交易仍将是主导因素。尽管美国经济存在减速迹象，但是否真正陷入衰退还需更多数据支撑。美联储后续的利率路径也将受到密切关注。投资者需要保持谨慎，密切关注经济数据和政策动向，以应对市场的不确定性。