ST春天三季报：营收增23%但亏损扩大，现金流改善难掩风险

ST春天三季报：营收增23%但亏损扩大，现金流改善难掩风险

ST春天（600381.SH）近日发布的2024年中报和三季报显示，公司虽然在营业收入上实现了增长，但净利润亏损却在不断扩大，引发了市场的广泛关注和热议。投资者在各大财经论坛和社交媒体上纷纷讨论，试图解读这份喜忧参半的财报背后隐藏的真相。

从最新财报数据来看，ST春天的经营状况呈现出明显的矛盾特征。2024年中报显示，公司营业总收入为1.38亿元，较去年同期增长28.82%，实现了连续四年的上涨。然而，归母净利润却为-5986.99万元，较去年同期亏损扩大了927.92万元。到了2024年前三季度，这一趋势并未得到扭转。公司营收进一步增长至1.98亿元，同比增幅达23.22%，但归母净利润亏损扩大至9045.18万元，扣非净利润更是亏损8970.92万元。

在现金流方面，ST春天似乎出现了一些积极的变化。2024年中报显示，经营活动现金净流入为1733.05万元，较去年同期增加了4180.12万元。到了第三季度，这一数字进一步增长至1945.68万元，同比增幅高达117.09%。然而，这些短期改善并不能掩盖公司面临的长期风险。公司资产负债率持续上升，从2024年中报的4.57%进一步增至三季报的5.91%。虽然这一水平在行业中并不算高，但考虑到公司连续三年扣非净利润为负，这一趋势仍值得警惕。

2025年1月7日，ST春天股价实现涨停，价格达到4元，成交量为3.77万手，成交额1480.87万元，换手率仅为0.64%。主力资金净流入118.89万元，显示出一定的资金支持。然而，值得注意的是，尽管股价涨停，但成交量相对较低，这表明仍有相当一部分投资者持观望态度。这种情况下，短期的涨停可能较为脆弱，若未能持续吸引买盘，可能导致股价在短期内出现回调风险。

ST春天面临的最大挑战在于其持续经营能力的不确定性。公司连续三年扣非净利润为负，2024年前三季度的亏损进一步扩大，这引发了市场对其长期稳定性的担忧。此外，公司在业务转型过程中也遇到了不少困难。从虫草业务转向酒水快消品和大健康领域后，新业务尚未带来显著的利润改善。特别是酒水业务，因市场拓展费用高企和疫情影响，短期内难以实现盈利。

2024年央视3·15晚会曝光了ST春天的产品听花酒存在虚假宣传问题，公司因此受到行政处罚，并引发股价波动，对品牌声誉造成负面影响。同年8月，公司再次因广告违规收到监管警示函，要求整改并杜绝类似行为。这些合规风险不仅影响了公司的短期业绩，还可能对其长期发展构成威胁。

面对ST春天近期的市场表现，投资者需要保持理性。虽然股价的短期上涨可能带来一定的投资机会，但公司基本面的改善才是决定其长期价值的关键。投资者在关注市场动态的同时，更应注重公司的经营状况和风险因素，避免盲目追高。建议投资者密切关注公司的后续财报和市场反应，以便及时调整投资策略。